在下跌 39% 之後，亞馬遜(AMZN.US)最糟糕的時期結束了嗎？

互聯網巨頭亞馬遜（納斯達克股票代碼：AMZN）的股價已從 52 周高點下跌近 39%。在需求趨勢正常化、成本逆風和高增長科技股整體拋售的情況下，其營收增長放緩是造成這種下降的罪魁禍首。

就背景而言，亞馬遜的淨銷售額增長率在過去連續四個季度放緩。值得注意的是，亞馬遜的淨銷售額增長在 2022 年第一季度放緩至 7%，而 2021 年第四季度的增長率為 9%。

雖然 AMZN 的收入增長放緩，但它面臨著多重成本壓力，包括生產力和通貨膨脹（更高的工資和運輸成本）。

怎麼辦

亞馬遜的短期指引表明，該公司繼續面臨可能影響其淨銷售額增長並損害利潤率的逆風。

它預計第二季度的淨銷售額將增長 3-7%，這意味著增長率將進一步放緩。客戶需求和支出的不確定性以及通貨膨脹仍然是拖累因素。與此同時，由於成本效率低下和通脹壓力，亞馬遜預計第二季度將產生 40 億美元的增量成本。

德意志銀行分析師 Lee Horowitz 稱 AMZN 的第二季度收入前景令人失望。然而，這位分析師強調，隨著“Prime Day 在 2022 年從第二季度進入第三季度，第二季度指南中存在相當多的噪音。事實上，我們認為 Prime Day 在 2021 年第二季度推動了 36 億美元的收入，這表明在 Prime Day 之前，指引的高端意味著第二季度 10% 的潛在增長。”

由於經濟放緩，霍洛維茨下調了對 AMZN 股票的預期和目標價。不過，他仍然保持看漲的前景。包括霍洛維茨在內，有 35 位分析師建議買入亞馬遜股票。一位分析師建議持有，一位分析師給出賣出評級。

此外，亞馬遜 3,647.08 美元的平均目標價意味著當前水平的上漲潛力為 58.1% 。

底線

亞馬遜的長期前景保持不變。其強大的資本投資（過去 12 個月約為 610 億美元）和履行網絡的擴張（在過去 24 個月中將履行網絡的規模擴大了一倍）為增長奠定了堅實的基礎。

此外，其高利潤 AWS 業務的持續發展勢頭反映在其不斷增長的客戶群和數字化轉型步伐的加快，這對增長來說是個好兆頭。