亞馬遜(AMZN.US)：未來利潤率更高？

通脹壓力（包括工資上漲和更高的運輸成本）和緊張的勞動力市場繼續對亞馬遜（納斯達克股票代碼：AMZN）的利潤率構成壓力。就背景而言，通脹壓力、生產力損失和運營中斷導致第四季度成本增加超過40億美元。  

與此同時，增加對增長計劃的投資，包括擴大履行能力，進一步拖累。  

怎麼辦？  

在第四季度的電話會議上，亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky表示，這些成本挑戰可能會在第一季度持續存在，這將對其盈利能力產生負面影響。然而，奧爾薩夫斯基看到情況有所改善。此外，為了降低更高的成本，亞馬遜將其Prime會員的價格從每年119美元提高到每年139美元。  

Jefferies的Brent Thill與類似的觀點相呼應，預計亞馬遜的營業收入和利潤率將因“隨著資本支出放緩和美國Prime費用增加而提高效率”。  

在過去的幾年裡，亞馬遜投入巨資將其履行能力翻了一番。然而，奧爾薩夫斯基表示，履約能力的資本支出將放緩，“現在可能會與我們基礎業務的增長相匹配”。  

Thill預計這將提高亞馬遜的自由現金流並提高運營效率，因為亞馬遜運營中心數量的增加將大規模運營。  

還值得注意的是，亞馬遜的高利潤AWS（亞馬遜網絡服務）業務正在加速增長，這是積極的。Thill強調了這一點，表示亞馬遜第四季度標誌著“AWS銷售增長連續第四次加速，積壓增長加速至61%（從48%），並指出亞馬遜最賺錢（和最有價值）業務的進一步發展勢頭。”  

這位分析師上調了2022年的盈利預期，並維持對AMZN股票的買入評級。  

與Thill一樣，摩根士丹利分析師布賴恩諾瓦克預計亞馬遜的盈利能力將在2022年提高，並從Prime價格上漲中獲得提振。