中金：预期中国海外宏洋(00081)2019年净利润同比增长五成 上调目标价至7.15港元

中金公司发布研报称，预测中国海外宏洋集团(00081)2019年核心净利润同比增长50%至36.3亿港元，2020年同比增长35%至49亿港元，派息率为20%，对应当前股息收益率为3.5%。维持对其盈利预测和“跑赢行业”评级。考虑业绩期来临，市场情绪改善，上调目标价25%至7.15港元。  

考虑到良好的城市布局以及较强的营运能力（例如成本控制）使2018-2019年销售毛利润率维持在30%左右，该行预计中国海外宏洋集团2019-2020年结算毛利润率将超过30%。  

受益于和中国海外发展及中国平安等知名机构的合作，该集团2019年土地购置规模可观（620万平方米）、拿地成本有竞争力（4300元/平方米，约为当前销售均价的38%），且城市布局良好（超过90%的建筑面积位于南宁、合肥等强二三线城市）。  

尽管2019年土地购置活跃，但中金认为中国海外宏洋集团净负债比率在2019年底仍可保持在40-50%，估计其2019年有效利率为4.2%，处于行业领先水平；并维持了穆迪、惠誉和标准普尔的投资级评级。  

该集团2019年销售额同比增长25%至632亿港元。中金指出，考虑到2019年新开工积极（预计2019年为680万平方米，对比销售面积为500万平方米）以及可售资源充足，预计销售额在2020年和2021年将分别增长约25%。