輝瑞(PFE.US)：疫苗收入強勁，但需注意估值

輝瑞 ( PFE ) 是世界上最大的以研究為基礎的國際生物製藥公司之一。

該公司的主要收入來源是製造和銷售生物製藥產品，並在較小程度上來自聯盟安排，在這種安排下，它共同銷售由第三方發現或設計的產品。

該公司領先的藥品包括 Eliquis、Ibrance、Prevnar 13、Enbrel、Chantix、Sutent、Xtandi 和 Xeljanz 等。由於持續的大流行，輝瑞還與 BioNTech （BNTX）合作提供自己的 COVID-19疫苗。

輝瑞的股票在過去一年中表現良好，雖然該股最近隨著市場的其他部分出現了小幅回調，但在公司不斷增長的財務狀況的推動下，它可能有更大的運行空間。輝瑞應該繼續通過其多元化的藥物組合和疫苗產生強勁的數據。

該股票的 股息 應該為投資者提供覆蓋良好的派息流，使其有可能在未來幾年內增長。輝瑞的價格似乎也相對合理。我對股票持中立態度。

最近的結果

在有利條件的推動下，輝瑞的最新業績相當強勁。

全公司收入增長 134% 至 241 億美元。銷售額的大幅增長是由更高的疫苗收入推動的，該收入增長至 146 億美元，而去年同期僅為 17 億美元。

有人可以斷言，疫苗銷售說明了輝瑞公司的一次性機會，最終將逐漸消失。那，有兩件事要記住。首先，世界上很大一部分人口仍未接種疫苗。因此，輝瑞公司不會在中短期內暫停疫苗的交付。

然後，加強注射可能會在未來幾年為輝瑞公司創造短期到中期的疫苗現金流，特別是如果大流行持續存在的話。

無論如何，輝瑞的總體業績應該保持堅如磐石，無論其疫苗收入如何。除了疫苗帶來的收入增長外，總體而言，銷售增長也很不錯。本季度腫瘤、醫院和罕見病的收入分別增長了 12%、32% 和 16%。

估值公平嗎？

儘管該公司的表現一直很強勁，但在過去一年相對強勁的反彈之後，輝瑞目前的上行空間可能會受到限制。管理層將調整後的稀釋後每股收益指引上調至 4.13 美元至 4.18 美元之間，這意味著該股當前水平的市盈率約為 12.9。

儘管該倍數似乎很有吸引力，但投資者應該對輝瑞目前的估值持保留態度，因為疫苗提振了輝瑞的財務狀況。但是，我仍然不得不說，即使疫苗銷售在幾年後會走軟，它也感覺很便宜。所以總的來說，我認為這是公平的。

另一方面，輝瑞有足夠的空間來增加股息，其 1.60 美元的年化率表明它被基本淨收入很好地覆蓋了。考慮到以收入為導向的投資者歷來欣賞公司不斷增長的股息，這可能是一個看漲的催化劑。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 9 次買入和 10 次持有，輝瑞的共識評級為溫和買入。輝瑞的平均 目標價為 60.06 美元， 意味著 11.7% 的上漲潛力。

結論 

在我看來，輝瑞是製藥行業較好的選擇之一。該股票提供了可觀的收益，並且在疫苗銷售的推動下，財務狀況可能會繼續保持在非常強勁的水平，它可能有更大的運行空間。該股票的估值似乎已經反映了未來疫苗收入的下降。因此，在目前的水平上，PFE 的估值似乎有些合理。