百度(BIDU.US)：這些天要避免的股票

百度公司 ( BIDU ) 是中國最大的科技公司之一，因其在搜索領域的主導地位而在投資者中經常被稱為“中國的谷歌”。

百度的股價在過去一年中遭受了重大損失，首先是中國政府去年對大型科技公司進行打擊，這引發了投資者的擔憂，其次是目前正在進行的科技股調整。

在我看來，雖然百度最近似乎變得更便宜，但我仍然擔心公司的長期前景、愛奇藝的盈利能力以及缺乏足夠的股東資本回報。出於這個原因，我對股票持中立態度。

愛奇藝相關的盈利風險

百度 2021 年第三季度的業績喜憂參半。該公司報告本季度 GAAP 虧損 25.7 億美元，但非 GAAP 利潤為 7.9 億美元，同比下降 27%，環比下降 5%。

GAAP 虧損慘不忍睹，主要受百度投資的推動。該公司錄得與長期投資相關的 34 億美元虧損。雖然公司得出這些數字的確切方式可能相當模糊，百度的愛奇藝 ( IQ ) 股權似乎對 GAAP 收益產生了重大影響期間。

百度控制愛奇藝，持有其約 58.8% 的股份。愛奇藝的股價從第二季度末的每股約 15.5 美元（價值約 124 億美元）下降到第三季度末的每股 8.03 美元（價值約 64 億美元），表明下跌了 60 億美元，而百度持有約 59% 的股份可以說損失約為 35 億美元。

在我看來，愛奇藝一貫糟糕的業績將在未來幾年繼續影響百度的業績。愛奇藝在過去幾年未能顯著擴大其用戶群，導致收入停滯不前。與此同時，管理層繼續在內容和技術投資上花費大量現金（顯然沒有取得多大成功），導致多年來淨利潤為負數。

在沒有任何催化劑指向此案在中短期內逆轉或改善的情況下，我預測百度持有的愛奇藝股權將繼續惡化公司的資產負債表。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的十次買入，百度有一個強烈的買入共識評級。百度股票的平均預測為 257.90 美元，  顯示有 70.5% 的上漲潛力。

結論 

儘管分析師有樂觀的上行預期，但我仍然對百度的投資案例保持警惕。與其他中國公司一樣，從百度的收益報告到中期戰略，再到公司向股東返還現金的計劃，一切都還不清楚。

根據今年 8.18 美元的預期每股收益，百度目前的市盈率似乎在 18.5 左右。在我看來，考慮到圍繞股票的整體風險，百度的估值仍然很高，儘管最近相對於該領域許多快速增長和可靠的美國公司出現拋售，前景更加明朗。

最後，我認為公司持有的愛奇藝股權是一項不良資產，可能會進一步侵蝕百度的股東價值。因此，我認為百度是目前應該避免的股票。