家得寶(HD.US)：上行空間可能有限

Home Depot（紐約證券交易所代碼：HD）是一家家居裝修零售商。自大流行開始以來，其股價一直在上漲，股價從 2020 年 3 月的 140 美元上漲到現在的 400 美元以上。

也就是說，至少基於共識估計，未來的上行空間似乎有限。因此，我們對家得寶保持中立。

測量效率

Home Depot 需要保留大量庫存以保持業務運轉。因此，公司移動庫存並將其轉換為現金的速度對於預測成功非常重要。

為了衡量其效率，我們將使用現金轉換週期，它顯示將庫存轉換為現金需要多少天。計算如下：

CCC = 未清庫存天數 + 未清銷售天數 - 未清應付賬款天數

Home Depot 的現金轉換週期為 27 天，這意味著該公司需要 27 天的時間將其庫存轉換為現金。過去幾年，這個數字呈下降趨勢，表明公司的效率有所提高。

除了現金轉換週期，我們也來看看家得寶的毛利率趨勢。理想情況下，我們希望看到一家公司的利潤率每年都在增長。當然，除非毛利率已經非常高，在這種情況下，它們保持平穩是可以接受的。

就 Home Depot 而言，過去幾年的毛利率一直持平。儘管這並不理想，但重要的是要記住，零售業通常沒有很高的毛利率。

因此，能夠保持穩定的毛利率使該公司在過去幾年中通過運營效率提高了自由現金流的利潤率。

風險

為了衡量 Home Depot 的風險，我們將首先檢查財務槓桿是否是一個問題。我們通過比較其債務與自由現金流量來做到這一點。目前，這個數字是 3 倍。此外，從歷史趨勢來看，我們可以看到債務與自由現金流的比率一直在波動。

總體而言，我們不認為債務目前對公司構成重大風險，因為其利息覆蓋率為 9 倍（按自由現金流除以利息支出計算）。

然而，家得寶還存在其他風險。根據 Tipranks 的風險分析工具，該公司在其最近的收益報告中披露了25 項風險。最高的風險來自生產類別。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 16 次買入和 6 次持有，家得寶的共識評級為溫和買入。Home Depot的平均目標價為 424.38 美元，意味著有 3.5% 的上漲潛力。

最後的想法

家得寶是其領域的主導公司，不斷提高其運營效率。

儘管如此，上行潛力似乎已基本實現。因此，我們相信其他地方可能有更好的機會。