強生(JNJ.US)：關注增長，但可靠的股息

強生 ( JNJ ) 提供三個細分市場的醫療保健產品：消費品、製藥和醫療器械。消費者部門包括用於嬰兒護理、口腔護理、美容、非處方藥、女性健康和傷口護理市場的產品。

接下來，製藥部門專注於免疫學、傳染病和疫苗、神經科學、腫瘤學等治療領域。

最後，醫療器械部門提供用於骨科、外科、心血管、糖尿病護理和眼保健領域的產品。

我對 JNJ 股票持中立態度，考慮到其未來分拆消費者醫療保健業務的決定是有風險的。儘管如此， 根據其股息歷史，我認為它屬於 最高股息股票。

該股票在 2021 年的表現可能不及標準普爾 500 指數，但其低貝塔係數使其適合尋求投資防禦性股票的投資者。

強生商業新聞

對於強生來說，最重要的消息可能是在 11 月，它決定將其消費者健康業務拆分為一家新的上市公司。這種分離預計需要 18 到 24 個月才能完成。

我認為，支持消費者健康業務分離的所有戰略目標，例如增加管理重點、應對不同的行業趨勢以及專注於更好的資本分配，都可以在一個業務實體下繼續追求。

追求釋放價值非常受投資者歡迎，應該成為任何上市公司的主要目標。我還相信，為每家企業創建不同的財務狀況以及“調整公司和運營結構，使每家公司都能更好地推動增長和價值創造”的目標。帶有很多歧義。

正是每家公司的管理層更了解關鍵挑戰、弱點、新機遇，以及推動增長與否的行動和結果。然而，強生公司的 COVID-19 疫苗的銷售一直很疲軟。

CDC 建議使用其他製藥公司的 COVID-19 疫苗的決定表明，強生公司已經輸掉了這場戰鬥，至少在美國市場上，不僅是在銷售方面，而且主要是在信譽方面。當然，這僅適用於通過疫苗推出計劃結束大流行的戰鬥。

除此之外，強生擁有非常強大的品牌組合，包括露得清、Listerine®、BAND-AID®，這些品牌應該會繼續為新的消費者健康公司帶來強勁的財務業績。

我希望有理由支持即將進行分拆的這一關鍵決定，該決定將更具分析性和因素驅動性。

回到大流行，強生有一些好消息：“強生旗下的楊森製藥公司今天宣布，加拿大衛生部已批准其單次注射 COVID-19 疫苗，以預防 18 歲和年紀大了。”

關注 JNJ 股票的原因

2021 年第三季度的財務業績喜憂參半，盈利好於預期，收入低於預期。調整後每股收益為 2.60 美元，好於市場普遍預期的 2.35 美元。收入為 233.4 億美元，低於市場預期的 237.2 億美元。

該公司擁有強勁的資產負債表，最近一個季度的債務/股本比率為 0.48，強生將其全年盈利指引上調至 9.77 美元至 9.82 美元的區間，高於之前的 9.60 美元至 9.70 美元的區間指引。

我擔心銷售增長非常疲軟，2019 財年和 2020 財年均低於 1%，2019 財年和 2020 財年的淨收入負增長，以及過去三個財年每股收益幾乎停滯不前。

從積極的方面來看，強生在過去三個財年的毛利率、營業利潤率和淨利潤率都呈現出相對穩定的趨勢。它缺乏增長是有問題的，並引發了人們對 2022 年股票表現的懷疑。

估值

強生股票的市盈率為 25.3 倍，而美國製藥行業的平均市盈率為 23 倍，PEG 比率為 4.3 倍，因此 JNJ 股票相對昂貴。

華爾街的看法

談到華爾街，強生基於六項買入和一項持有評級的共識評級為“強烈買入”。強生公司的平均 目標價 為 189.83 美元，意味著有 10.2% 的上漲潛力。

結論

收益投資者可以繼續青睞 JNJ 股票及其穩定、可靠的股息。即將到來的分拆需要時間才能完成；同時，該股票是一種收益型投資，而不是一種以增長為導向的投資選擇。