强生公司(JNJ.US)十年来的低市盈率值得您关注

强生公司（纽约证券交易所股票代码：JNJ）目前的远期市盈率处于十年低位。这特别有趣，因为这家医疗保健巨头很少以折扣价交易。随着该公司连续 60 年每年增加股息，并且股票在近期下跌后具有多年高收益率，许多股息增长投资者一直在等待的买入机会可能终于出现了。与往年相比，强生公司的投资案例现在提供了更大程度的安全边际。因此，我看好该股。

强生股价下跌的原因是什么？

强生公司的股票在过去一年下跌了约 10%。相对于大多数股票在这种动荡的市场环境中的表现，这并不是一个显着的下降。不过，对于一只多年来股价往往表现波动不大的股票来说，近期的下跌当然值得关注。在我看来，强生股价下跌背后的主要驱动力是由于最近几个月的仓促加息，投资者要求该股获得更高的收益率。

强生的股票主要由收益导向型投资者和基金持有，他们称赞该公司数十年的股息连续增长，并寻求稳定。然而，由于国库券现在提供了很高的收益率，持有强生公司的成本(即股票的股本成本)已经大幅上升。换句话说，与几年前利率徘徊在0%附近时相比，现在持有强生股票的机会成本要大得多。

强生(Johnson & Johnson)的财务表现依然坚如磐石

尽管目前的宏观经济形势控制着强生的股价，但我们必须认识到，其财务表现仍然坚如磐石。

该公司在2022财年结束时表现良好，全年总收入增长1.3%，至949亿美元。增长相对缓慢的原因是不利的货币转换，以及2019冠状病毒病疫苗在2021年销量虚高后销量下降。按固定汇率计算，不包括疫苗相关销售，该公司去年的收入实际增长了6.2%，符合强生公司销售增长在个位数左右的趋势。

此外，本年度调整后每股收益达到10.15美元的历史新高，同比增长3.6%，而管理层的指导意见相当乐观。在2023财年，该公司预计调整后每股收益在10.40美元至10.60美元之间，其中的中点意味着约3.5%的类似增长。

当然，这并不是一个惊人的增长速度，但它确实说明了强生公司的弹性，即使在高度不确定和通货膨胀的市场环境中，这也可以推动收益增长。

为什么股价下跌带来了一个值得关注的机会?

强生公司最近的下跌提供了一个值得注意的机会，一个关键的原因是，尽管前面关于其股票下跌原因的论点是正确的，但我们必须考虑到强生公司是一家高质量的公司，其收益和股息继续以令人满意的速度增长。事实上，最近的股价下跌，加上公司盈利创下历史新高，股息逐渐增加，不仅导致强生的股息收益率(2.94%)达到7年平均水平的高端，而且其远期市盈率也大幅收紧。

作为背景，强生股票的股息收益率在过去七年(不包括2022年3月由covid -19引发的“闪电崩盘”期间的很短一段时间)徘徊在2.3%至3.0%之间。因此，强生目前的收益率接近3%，投资者可以利用该公司股票相对较高的股息收益率。

与此同时，管理层对2023财年调整后每股收益前景的中值指向10.51美元，这意味着比去年创纪录的收益增长3.5%。创纪录的未来盈利预期与不断下跌的股价相结合，将强生的预期市盈率推高至14.6倍。同样，不包括2020年3月的一段短暂时期，这是该股10多年来最低的远期市盈率。因此，与近期历史相比，强生目前的交易安全边际明显更高。

强生股票值得买入吗?

华尔街的情况是，强生公司在过去三个月给出了三个买入和六个持有的普遍买入评级。强生股价平均预期为180美元，意味着有17%的上涨潜力。

股息增长和以收益为导向的投资者通常认为，强生这样的高质量公司很少上市。该股最近的下跌可能终于为这些投资者提供了期待已久的投资机会。

该公司的收益继续稳步增长，股息也在稳步增长，导致股息收益率多年来处于高位，而估值多年来处于低位。因此，该股的投资理由现在受到了相对更大的安全边际的保护，在这样一个不确定的市场中，这可能是一个很大的优势。

同时，该股低廉的估值为其历史平均水平（市盈率 15-20 倍）的潜在倍数扩张留下了很大空间，预示着未来可能出现显着上涨。 华尔街的估计似乎也同意这种积极的前景。