Redfin(RDFN.US)：隨著房價飆升創下收入紀錄

房地產市場炙手可熱，Redfin 的收入創下歷史新高，但利潤仍然難以捉摸。

Redfin（納斯達克股票代碼：RDFN）經營一個在線房地產平台，為住宅房地產交易提供服務。該公司通過 Redfin 房地產專業人士的廣告銷售以及購買和轉售房屋產生收入。

我對 RDFN 股票持中立態度。

房產市場

美國房地產市場需求旺盛。儘管房屋銷售數量略有下降，但房價同比大幅上漲。

2021 年 11 月單戶住宅的中位售價為 383,281 美元，比 2020 年高出 15.1%。需求強勁的另一個指標是房屋平均售價略高於標價。高於標價售出的房屋通常表明發生了競購戰。根據 Redfin 的數據，2021 年 11 月的銷售與標價的比率為 100.6%。

強勁的需求預計不會很快結束。據 CNBC 報導，美國的房屋短缺超過 500 萬套。研究還發現，建築沒有跟上市場的需求。

對於 Redfin 而言，這意味著其服務將受到需求，收入應該會繼續增長。隨著基於房地產經紀人費用和房屋買賣的房價上漲，該公司將獲得更多收入。隨著房地產經紀人尋求利用有利的市場條件，廣告也應該是穩健的。

利潤難以捉摸

Redfin 在過去 12 個月 (TTM) 中實現了 15 億美元的頂線收入。這高於 2020 財年公佈的 8.86 億美元。

同期毛利潤也從 2.32 億美元增至 3.76 億美元。不幸的是，該公司幾年來沒有獲得可觀的營業利潤。

通過 TTM，Redfin 從運營中損失了 4500 萬美元。這不是間接損失；然而，在目前條件非常有利的情況下，人們不禁想知道該公司將如何應對低迷的房地產市場。

投資者似乎也擔心缺乏盈利能力。該股自 2021 年初的高點以來下跌了 50% 以上，交易價格低於每股 40 美元。

更令人擔憂的是 Zillow 停止了其房屋買賣服務。Zillow ( Z ) 在 2021 年底透露其庫存過剩，並將在 2021 年底退出購房市場。

人們擔心大公司無法從買賣房屋中獲利是一個普遍存在的問題。另一方面，取消 Zillow 的計劃意味著房屋買賣市場上的競爭對手減少了。

在華爾街

談到華爾街，分析師對 RDFN 股票持保留態度。只有三位分析師擁有買入評級，以及五個持有和一個賣出評級。總體而言，分析師的共識評級為“持有”。

RDFN的平均目標價 為 59.29 美元，意味著較當前價格上漲 52.8%。

Redfin 股票從高點大幅下跌，下跌勢頭幾乎沒有停止的跡象。房市形勢非常好，收入和毛利大幅增長。

不幸的是，該公司未能將其轉化為利潤。Zillow 退出舞台對於 Redfin 來說可能是一個機會，因為市場上的競爭對手減少了。

然而，這也可能是大型企業在公開市場上買賣房屋難以盈利的警告信號。

此時，Redfin 股票需要一個催化劑，如井噴季度，才能力挽狂瀾。