尽管业绩不佳，輝瑞(PFE.US)依然财务强劲

COVID-19 疫苗製造商通過注射獲得的收入並不令人意外，主要是因為這些都是公開信息。

輝瑞（NYSE ： PFE）的歷史可以追溯到 1850 年代，它一直是一家增長緩慢、乏味的製藥公司，但 COVID-19 大流行成為了福音。我對股票持中立態度。

輝瑞是全球最大的製藥公司之一，年銷售額接近 500 億美元（不包括 COVID-19 疫苗銷售額）。雖然曾經是一家多元化的醫療保健集團，但現在處方藥和疫苗佔銷售額的大部分。

暢銷產品包括肺炎球菌疫苗 Prevnar 13、抗癌藥物 Ibrance、心血管治療藥物 Eliquis 和免疫學藥物 Xeljanz。輝瑞在全球範圍內銷售這些產品，國際銷售額佔其總銷售額的近 50%。

疫苗市場份額

據該公司稱，截至2021年10月，輝瑞在美國COVID疫苗市場的份額約為74%，在歐洲市場的份額為80%。年初至今，截至 9 月 30 日，輝瑞 (Pfizer) 的 COVID-19 疫苗（稱為 Comirnaty）已產生 243 億美元的收入，並預計全年收入為 360 億美元。

最近，該公司似乎又在口服抗病毒藥物 Paxlovid 上取得了勝利。很難開發出有效的宮縮後 COVID-19 治療方法，但輝瑞公司於 11 月發布了 Paxlovid 的結果，顯示有效率為 89%。

Paxlovid 的銷售預期在 2022 年高達 240 億美元，全球總需求量超過 2.2 億劑。一些分析師認為，由於 Comirnaty 的 290 億美元和 Paxlovid 的 240 億美元，輝瑞明年的收入可以超過 1000 億美元。

競技場收購

今年 12 月，輝瑞宣布將以每股 100 美元的價格收購 Arena Pharmaceuticals（納斯達克股票代碼：ARNA），交易價值約為 67 億美元。

Arena 專注於為各種免疫炎症疾病開發新的治療方法。其產品組合包括胃腸病學、皮膚病學和心髒病學領域的各種候選治療藥物。

隨著輝瑞的自由現金流從與 COVID-19 相關的收入中增加，我們可能會期望輝瑞進行更多此類收購，以完善其產品組合。

穩健的財務狀況

第三季度收入增長了 130%，主要是由於與疫苗相關的銷售。然而，不包括 Comirnaty，收入增長了 7%，這對於一家成熟的大型公司來說仍然令人印象深刻。

由於疫苗相關的增長，調整後每股收益增長了 129%。對於一家擁有 150 年曆史、市值 3320 億美元的公司來說，這些確實是非凡的結果，而且肯定不會重複。

高利潤率和大量自由現金流對於製藥公司來說很常見，因為它們需要收回通常需要多年時間的數十億美元的研究和藥物開發費用。

截至 9 月 30 日，PFE 持有約 290 億美元的現金和短期投資，以及 215 億美元的股權法和其他長期投資。總債務為400億美元。由于輝瑞擁有龐大的現金流，公司的債務比率為投資級。

估值、股息

輝瑞幾十年來一直在分紅。目前，年度股息為每股 1.60 美元，相當於 2.6% 的股息收益率。2021 年和 2022 年的年度每股收益估計為 4.24 美元，2022 年為 5.93 美元，股息似乎得到了很好的覆蓋，並且可能會增加。

PFE 股票目前的市盈率約為 14 倍，明年將達到 10 倍。PFE 股票可能不會很快以標準普爾 500 指數的倍數交易，但達到 10 倍左右的倍數加上 2.8% 的股息在此時創造了一個很好的投資機會。

華爾街的看法

談到華爾街，PFE 基於過去三個月分配的 7 個買入評級和 11 個持有評級，獲得了溫和的買入共識評級。PFE平均目標價為 56.12 美元， 意味著下行潛力為 5.6%。