交银国际：维持中国铁建(01186)“买入”评级 目标价10.8港元

交银国际发布报告称，维持中国铁建(01186)“买入”评级，目标价10.8港元。

该行称，受城轨和房建工程项目的推动，公司管理层预计，2019年第4季度新签合同额将进一步实现双位数增长。展望2020年，公司预计新签合同额将稳步增长，主要得益于市政和房建工程项目的前景乐观。随着高利润项目的收入贡献持续增加，总体毛利率在2019年第4季度保持稳定。

该行表示，考虑到来自海外、市政和房建工程项目的收入贡献可能进一步增长，预计中长期的毛利率将有所上升。公司的目标是在两年内将海外收入比例从目前约5%，提高到约10%。公司预计2019年4季度的负债率进一步降低，经营现金流在传统建设旺季得到改善。