交银国际：中国铁建(01186)目标价9.80港元 维持买入评级

交银国际发布报告指，在国内市场的城轨、市政和房地产开发项目推动下，该行估计中国铁建(7.24,0.03,0.42%)（01186-HK）的新签合同额在20年2季度实现稳健增长。考虑到宽松的融资环境以及可见的市政和城轨项目管线，该行对下半年的新合同增长持乐观态度。  

收入结构改善将支撑2020年整体毛利率。然而，由于1季度建筑活动暂停以及高利润率板块的收入贡献较少，因此上半年的毛利率可能略有下降。同时，该行认为，受疫情的影响，中国铁建的海外新合同额可能在下半年遇到阻力，原因是约15%的海外项目停工。此外，中国铁建预计到2020年底将其资产负债率降低至75%。  

该行维持买入评级和9.80港元的目标价。