泡泡玛特涨超8%，摩根士丹利看好平台价值

导读目录

• 泡泡玛特股价大涨逾8%

• 摩根士丹利维持“增持”评级

• 平台价值或被市场低估

• 潮玩展催化行业关注度

• 编辑点评

• 常见问题解答

泡泡玛特股价大涨逾8%

8月6日，潮流玩具龙头企业泡泡玛特（9992.HK）股价盘中大涨超8%，引发市场广泛关注。此次上涨主要受到投行积极评级与行业热度提升的双重驱动。

摩根士丹利维持“增持”评级

据悉，摩根士丹利分析师团队在参观潮玩展后发布研报，继续维持对泡泡玛特“增持”评级，并指出当前估值未能充分反映公司在IP运营、零售渠道与平台效应方面的真实价值。

报告中提到：“泡泡玛特在潮玩行业中的垂直整合能力和IP生态构建已进入成熟阶段，我们认为其当前股价低估了未来盈利弹性。”

平台价值或被市场低估

泡泡玛特不仅是潮玩品牌方，更是一个兼具内容、零售与粉丝经济的平台型公司。目前其IP矩阵涵盖Molly、Skullpanda、Dimoo等多个高认知度IP，并持续通过线下门店、自动售卖机、小程序商城及海外扩张，形成闭环式流量循环。

分析人士认为，市场此前对其估值过于偏重短期财报表现，忽视了其长期平台红利与IP孵化的爆发潜力。

潮玩展催化行业关注度

此次股价上行的另一个重要催化因素是近期在广州、北京等地举办的多场潮玩展览活动，现场人流火爆，品牌合作频出，资本市场因此重新关注潮玩赛道。

据摩根士丹利调研反馈，潮玩消费者中年轻女性与Z世代为主力群体，用户粘性强，平均复购周期不超过30天。“消费不仅是购买，更是表达个性与收藏文化的延伸。”

编辑点评

泡泡玛特股价本轮反弹，体现出机构资金对其长期价值的重新认可。平台化商业模型叠加IP生态，是其区别于一般玩具企业的核心壁垒。摩根士丹利的积极评级或预示更多机构将重新评估其成长潜力，尤其在经济弱复苏背景下，类似“精神消费”概念或将获得资本青睐。

泡泡玛特的估值模型应更贴近“迪士尼+优衣库”式的复合体，而非传统零售。

常见问题解答

1. 泡泡玛特此次上涨的主要原因是什么？
答：受到摩根士丹利“增持”评级和潮玩展引发的行业关注双重驱动。

2. 摩根士丹利为何维持“增持”？
答：认为泡泡玛特的IP与平台价值未被市场充分反映，未来盈利具备较强弹性。

3. 潮玩行业的投资逻辑是什么？
答：IP内容+社区流量+收藏经济三位一体，具备可持续变现能力。

4. 泡泡玛特还有哪些潜在催化剂？
答：海外市场拓展、新IP孵化、与动漫/影视平台联动均是潜在利好。

5. 当前是否是入场泡泡玛特的时机？
答：机构观点分化，短期走势需结合技术位与宏观流动性判断，但长期看估值具备修复空间。