ServiceNow(NOW.US)：不会长期保持平稳

ServiceNow（纽约证券交易所股票代码：NOW）是一家帮助企业提高生产力的云计算公司。该股的表现稳步跑赢股市，过去五年上涨了222%。 NOW过去一年的涨幅超过79%，但该股自1月下旬以来一直持平。尽管开局平淡，但我仍然看好并相信反弹即将到来，因为该公司拥有可靠的客户群、不断增长的订阅收入和不断扩大的利润率。

ServiceNow 预计将在 4 月底公布收益，这可能成为该股需要再次产生一些动力的催化剂。

可靠的客户群

ServiceNow 优先考虑财力雄厚的公司作为其客户。该云计算公司拥有8,100家企业客户，约占财富500强企业的85%。

转换云计算平台和寻找值得付出努力的竞争对手的困难意味着 ServiceNow 可以依靠这些客户带来稳定的收入。该平台 99% 的续订率巩固了这一点，因为大多数客户继续使用该产品而不是取消订阅。

ServiceNow 在 2022 年继续增长，当时许多企业都在削减开支，并报告由于加息和其他因素而面临阻力。 ServiceNow 报告 2022 年全年收入同比增长 23%。

该公司在 2022 年的成功凸显了其客户组合的实力以及企业对其 Now 平台的依赖程度。

订阅收入持续增长

一旦宏观经济不利因素开始缓解，2023 年收入将继续增长。 2023 年第四季度收入同比增长 26%，2023 年全年收入同比增长 24%。此外，订阅收入增长仍然较高，而该公司规模较小的专业服务和其他收入部门则出现了同比下降。

订阅收入是主要驱动力，占 2023 年全年收入的 96.8%。领导层决定提高 2024 年订阅收入指导。该公司预计 2024 年第一季度收入同比增长率为 24-24.5%。 ServiceNow 超出了上一季度的收入指引，并且可以再次实现这一目标。

人工智能举措还可以通过吸引新客户并为现有客户提供更多理由留下来并支付更高的价格来增加收入。据该公司称，Now Assist 生成式人工智能产品组合帮助 ServiceNow “在任何新产品系列发布的第一季度”实现了最大的净新年度合同价值贡献。

利润率正在扩大

收入增长可以带来很多兴奋，但盈利增长是证明高估值合理的必要条件。从价值投资的角度来看，ServiceNow 股票并不便宜，因为它们的市盈率为 93 倍。然而，该股58倍的远期市盈率表明盈利正在增长，并且可以使长期投资者的估值更加合理。

盈利增长连续几个季度超过收入增长，包括 2023 年第四季度。虽然收入同比增长 26%，但净利润几乎同比翻倍，达到 2.95 亿美元。

ServiceNow 的可扩展性将有助于在未来实现更高的净利润率。该公司正在努力扩大客户群，但现有客户也一直在提高公司的利润率。

ServiceNow 的现有客户一直在升级他们的计划以获得更多功能。截至 2023 年第四季度，该公司拥有 1,897 名客户，年度合同价值超过 100 万美元。此外，该公司本季度以年度合同金额完成了 168 笔新交易，同比增长 33%。

这些客户的平均年合同价值也在增加。该客户群的平均支付费用从 2022 年第四季度的 410 万美元增加到 2023 年第四季度的 450 万美元。ServiceNow 能够从其客户群中赚取更多资金，同时保持令人印象深刻的 99% 续订率。

分析师认为现在股票值得买入吗？

分析师对该股持乐观态度，给予其“强力买入”评级。没有分析师将其评级为“卖出”，而 28 位分析师将其评级为“买入”。只有一位分析师将 ServiceNow 股票评级为持有。 ServiceNow 的平均股价目标较当前价格上涨 9.9%。

ServiceNow 股票的底线

ServiceNow 历来表现优于股市，但自 1 月底以来一直保持平稳。我认为该股不太可能长期保持平稳，四月份的收益报告可以重新点燃该股的势头。

续订率高达 99% 的健康订阅模式以及不断上涨的年度合同价值为该公司提供了多种增加收入和收益的方法。利润率大幅扩大，可以提高股票的估值。尽管面临利率快速上涨和其他不利因素，ServiceNow 在 2022 年仍持续增长。

该公司拥有一条巨大的护城河，并正在利用人工智能来巩固其地位。因此，该股票有潜力为长期投资者带来丰厚的回报。