突然降息！打響"第一槍"！

降息“第一槍”意外打響。

當地時間3月21日，瑞士央行意外宣布，降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%，令市場頗感震驚。有觀點認為，瑞士央行意外降息或將放大美聯儲、歐洲央行年內降息的可能性。

在瑞士央行意外降息之后，英國央行當天也公布了最新利率決議，其中顯示，英國央行連續第五次維持基準利率不變，符合市場預期。目前，市場預計，英國央行6月降息的可能性已超50%，市場普遍預計英國央行將在年內降息三次。

關鍵時刻，國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃的最新警告引發關注。格奧爾基耶娃表示，現在抗擊通脹之戰還沒有取得勝利，各國央行不能因大選年的政治壓力而降息，政治干預央行決策和人事任命的風險正在上升。

受各國央行釋放的寬松信號，市場重新上調美聯儲6月降息押注至70%。隔夜美股市場，美股三大指數集體收漲，續創歷史新高，道指漲0.68%，標普500指數漲0.32%，納指漲0.2%。其中，蘋果大跌超4%，美國司法部就iPhone對蘋果公司提起反壟斷訴訟；特斯拉跌超1%，奈飛、谷歌小幅下跌；英偉達漲1.2%，美光科技大漲超14%創2011年12月以來最佳表現，臺積電美股漲約2%；微軟、Meta小幅上漲。

降息“第一槍”

當地時間3月21日，瑞士央行意外宣布，降息25個基點，將基準利率從1.75%下調至1.5%，超出“維持利率水平不變”的普遍預期。

瑞士央行的此次降息令市場感到非常意外，公布前夕，經濟學家一致預測，瑞士央行在今年6月前都不會打開降息的大門。

由此，瑞士央行正式打響了2024年全球降息之年的“第一槍”，瑞士也成為了第一個宣布降息的歐美發達國家。

利率決議公布后，瑞郎匯率應聲走低，歐元兌瑞郎一度漲超1%至0.9788；美元兌瑞郎亦迅速拉升，一度漲超1%，截至發稿報0.8978。

通脹穩步降溫和瑞郎持續強勢為此次降息提供了支撐。瑞士央行在政策聲明中表示，之所以選擇放寬貨幣政策，是因為過去兩年半來的抗通脹斗爭卓有成效。

瑞士央行稱，“幾個月來，通脹率已回到2%以下，處于我們認為的物價穩定范圍內。根據新的預測，未來幾年的通脹率也可能保持在這一范圍內。”

最新公布的瑞士CPI數據顯示，今年2月CPI同比上漲0.6%，環比增速為1.2%，雙雙略超預期。但拉長時間區間來看，CPI同比增速已經從去年2月3.4%的高位穩步回落至1%以內，連續八個月在2%下方，顯示瑞士抗通脹斗爭的成效顯著。

瑞士央行在聲明中表示，下調CPI預期，預計通脹將延續回落態勢。

值得注意的是，瑞士央行經常以意外行動震驚市場，比如2015年1月，該行突然放棄瑞郎匯率上限，導致歐元/瑞郎急速暴跌逾2000點，跌幅一度近30%；再例如2022年6月，該行意外宣布加息50個基點。

在最新公布降息前，瑞士央行在貨幣政策上的溝通十分有限。有觀點認為，瑞士央行意外降息將放大美聯儲、歐洲央行年內降息的可能性，因為市場預計瑞郎匯率走軟將施壓外幣上行。

英國央行“按兵不動”

在瑞士央行意外降息之后，英國央行周四公布的最新利率決議顯示，該行連續第五次維持基準利率在5.25%的16年高位不變，符合市場預期。

英國央行貨幣政策委員會以8：1的投票結果通過了此次決議(2月時投票結果為6:3)。這是自2021年9月以來，英國央行首次沒有成員投票支持加息。其中，Haskel和Mann不再投票主張加息，Dhingra第二次投票主張降息至5%，是唯一支持放寬貨幣政策的成員。

利率決議公布后，英國股市維持高位運行，英國富時100指數一度大漲近2%。

會議紀要稱，英國央行貨幣政策委員會已經意識到即使降息，政策仍可能保持限制性，因為利率已經處于限制性區域。

英國央行行長貝利在聲明中表示，關鍵通脹指標仍處于高位，還沒有到降息的時候。

貝利稱，“最近幾周，我們看到了通脹正在下降的進一步令人鼓舞的跡象。今天我們再次將利率維持在5.25%，因為我們需要確保通脹回落至2%的目標并保持在該水平。”

目前，市場已經完全消化英國央行將于8月首次降息的預期，不過預計6月降息的可能性也已超過50%，市場普遍預計英國央行將在年內降息三次。

瑞穗銀行高級經濟學家Colin asher表示，英國央行會議的進展基本符合預期，投票的轉變是鴿派的，但并不是特別鴿派。5月似乎不太可能降息，6月是可能的，但最有可能的時間是8月份。

通脹預期方面，英國央行維持了一季度增長0.1%的預期，并預計到夏季通脹率將略低于2%，這表明屆時該行有望開啟降息周期。但英國央行報告同時也警告稱，紅海局勢對物價再次飆升構成“重大風險”。

最新公布的CPI數據顯示，英國2月通脹率已降至兩年半以來最低，這對當前8月降息的普遍預期有所支撐。

經濟方面，2023年年底，英國GDP連續兩個季度出現萎縮，該國經濟一度陷入技術性衰退。但英國央行此次在報告中表示，衰退可能已經結束。

報告預計，英國經濟將在今年上半年恢復增長，商業調查顯示“經濟活動前景改善”，最新發布的春季預算案有望使經濟在“未來幾年”增長0.25%。

突發警告

當地時間3月21日，國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃警告稱，包括美國、俄羅斯、英國和印度在內的60多個國家今年將舉行大選，但現在抗擊通脹之戰還沒有取得勝利，各國央行不能因大選年的政治壓力而降息。

格奧爾基耶娃預計，2024年世界上超過半數人口會行使他們手里的投票權，各國領導人都想要寬松的貨幣政策刺激經濟，因此許多央行可能被要求降息。

但她強調，提高央行的獨立性可以更好地執行物價穩定的政策，而價格穩定又是經濟繁榮的關鍵因素。

格奧爾基耶娃在文章中寫道：“政治干預央行決策和人事任命的風險正在上升，但底線是明確的：央行的獨立性對價格穩定至關重要。”

格奧爾基耶娃表示，緊縮的貨幣政策通過推高借貸成本，有助于抑制通脹。但有些領導人可能會利用結束緊縮政策來應對選民對高物價的不滿，盡管這種政策本身在控制通脹方面發揮著作用。

即使是最具影響力的美聯儲，也不能幸免于這個問題。美國前總統特朗普此前表示，他不會再任命鮑威爾為美聯儲主席，稱鮑威爾正在尋求降低利率，是為了幫助總統拜登獲得連任。

美國總統拜登本月早些時候預測，美聯儲將采取行動放松政策，稱強勁的就業數據和不斷下滑的通脹率創造了降息的機會。