导读目录

• 最新经济学家调查核心结论

• 美联储2025-2026完整降息路径前瞻

• 12月决议声明三大看点

• 鲍威尔发布会最可能被问到的5个问题

• 编辑总结

最新经济学家调查核心结论

根据 www.Todayusstock.com 报道，最新一期对73位知名经济学家的调查显示，美联储12月降息25基点已获得100%一致预期，没有任何受访者认为会暂停。

更重要的是，中值预测明确指出：

• 2026年3月和2026年9月将分别再次降息25基点；

• 全年累计降息50基点；

• 2026年底联邦基金利率中枢预计落在3.00%-3.25%区间。

这意味着从当前4.25%-4.50%算起，未来13个月内美联储总共将降息约125-150基点。

美联储2025-2026完整降息路径前瞻

12月决议声明三大看点

73位经济学家中有87%预计美联储将沿用10月声明中的关键表述：

“近几个月就业市场下行风险显著上升”

其余两大关注点：

• 是否删除“通胀仍有些许高企”；

• 是否首次提及“准备金状况已接近充足下限”——这将是后续放缓甚至停止QT的前置信号。

鲍威尔发布会最可能被问到的5个问题

1. “您是否同意市场当前定价的2026年再降50基点？”

2. “就业风险上升是否已取代通胀成为首要关注？”

3. “美联储是否会在2026年一季度宣布放缓QT？”

4. “特朗普新政府财政扩张是否会改变降息路径？”

5. “您对中性利率（r*）的最新估计是多少？”

鲍威尔大概率会继续“数据依赖”式打太极，但语气将明显比9月、10月更鸽。

编辑总结

经济学家一致认为12月降息25基点已无任何悬念，且2026年还将再降两次25基点，最终利率中枢大概率落在3.00%-3.25%。在通胀持续回落、就业领先指标转弱、准备金压力渐显的三重背景下，美联储已进入明确的“预防式降息”阶段。本轮宽松周期的广度与持续性都将超出此前市场最乐观预期，对全球风险资产构成系统性利好。

【常见问题解答】

问：为什么经济学家如此一致看好12月降息？
9月核心PCE低于预期、10月非农大幅下修、续请失业金人数创2021年以来新高，三重数据合力已让“暂停降息”的选项彻底消失。

问：2026年真的还会再降两次吗？
是的。主流机构逻辑一致：通胀已接近2%目标后，美联储政策重心已转向“充分就业”。只要失业率继续上升或持平于高位，降息就将持续。

问：12月点阵图会显示2026年降息几次？
大概率显示2026年降息50基点（即两次），少数鸽派委员可能投75基点，但中值将是50基点。

问：特朗普上台后会不会逼美联储停止降息？
短期不会。美联储独立性仍受法律保护，且特朗普第一任期内也从未成功干预过降息路径。更何况当前就业数据走弱，给了美联储充足的“数据依赖”理由。

问：对投资者来说现在最该关注什么？
重点关注鲍威尔发布会是否提及“QT放缓”和“准备金充足下限”。一旦出现，将是2026年扩表重启的最强前瞻信号，比单纯降息更具资产价格驱动力。