這只生物科技股股價已經回撤94%！價值投資機會還是價值陷阱？

Bluebird bio Inc（NASDAQ:BLUE）曾經是生物科技行業一顆冉冉升起的新星，但過去幾年卻遭遇重挫，股價自2018年末以來已經下跌94%。不過，相比基因編輯領域的其他公司，Bluebird還是有自己的優勢的，比如說該公司已經有多款產品獲批上市。

此外，Bluebird目前市值僅有3.14億美元，低於很多同樣處於臨床階段的競爭對手。現在問題來了，這只生物科技股票究竟是價值投資機會還是價值陷阱？

基因編輯療法的開發是一個極具挑戰且昂貴的過程，過去幾年的Bluebird Bio在這方面可以說是深有體會，該公司在臨床研究以及行政審批方面都不太順利。此外，因為已獲批療法Zynteglo和Skysona未能在歐洲達成第三方支付協議，Bluebird Bio被迫退出這個市場。去年，Zynteglo和Skysona在美獲批，但因為市場規模小，它們對公司前景的提振有限。

不過，Bluebird Bio的股東也不用太悲觀，該公司治療鐮狀細胞病（SCD）的潛在基因編輯療法lovo-cel有望獲批。美國食品藥品監督管理局（FDA）的PDUFA目標日期為12月20日。

Lovo-cel的市場潛力有多大？首先，鐮狀細胞病患者人數約為2萬，接下來要看的就是該產品的定價。Zynteglo和Skysona的定價分別為280萬美元和300萬美元，而非營利性機構臨床與經濟審評研究所（ICER）的估算價格約為200萬美元。如果按照200萬美元計算，lovo-cel在美國總的市場規模將達400億美元。

當然了，這塊肥肉不可能Bluebird獨吃，福泰製藥Vertex Pharmaceuticals（NASDAQ:VRTX）聯合CRISPR Therapeutics AG（NASDAQ:CRSP）開發的競爭性療法也即將獲批。不過，ICER認為exa-cel的有效性更優，評分為B+，而後者只有C++。也就是說，Bluebird有望獲得更大的市場份額。

Bluebird Bio的股價雖然低至2.94美元，但風險依然很大。如果lovo-cel沒有獲批，該公司一夜之間就能變得幾乎沒有價值。而即使獲批，基因編輯療法的給藥也是一個非常繁複的過程，Zynteglo就是一個現成的例子。最後，該公司依然嚴重虧損。

總的來說，Bluebird Bio值得關注，但要說投資這只生物科技股票，需要你具備極大的風險承受能力。