市值跌去2180億美元，迪士尼(DIS.US)仍不足以吸引投資者“抄底”

自2021年達到3670億美元的峰值以來，迪士尼(DIS.US)的市值已經損失了約2180億美元。目前，迪士尼基于未來12個月預期利潤的市盈率為17倍，低于平均水平;這遠低于2020年底77倍的峰值，當時低利率和對流媒體業務的熱情推動該股飆升。盡管迪士尼的估值處于自新冠疫情以來最便宜的水平，但仍沒有吸引投資者大舉買入。

相比之下，奈飛(NFLX.US)今年上漲了51%，目前的預期市盈率約為31倍，該公司的盈利能力有所改善，流媒體用戶也實現增長，這在一定程度上歸功于對密碼共享的打擊。同期股價下跌6.8%的迪士尼正計劃采取類似舉措。

盡管如此，迪士尼在線視頻業務的虧損和Disney+流媒體服務訂閱用戶的減少只是其面臨的一些問題。此外，還有好萊塢演員和編劇罷工的影響，以及與美國第二大有線電視公司特許通訊(CHTR.US)的費用糾紛。

特許通訊表示，其無法再忍受ESPN和其他節目費用的上漲。作為回應，迪士尼將其包括ESPN在內的頻道從特許通訊的Spectrum TV服務中撤出，這使得特許通訊的1470萬電視用戶無法收看ABC、ESPN和其他迪士尼旗下的頻道，包括本周末的美國網球公開賽的轉播。

投資公司Laffer Tengler首席投資官Nancy Tengler在談到迪士尼股票時表示:“我不想短期持有，我也不知道自己是否想長期持有。”她認為迪士尼與特許通訊的收費僵局是她的主要擔憂之一，同時呼吁恢復派息。她的公司在2021年出售了大部分迪士尼股份。

在迎來成立100周年之際，這家世界上最大的娛樂公司正處于一場重大變革的陣痛中，在首席執行官Bob Iger的領導下，該公司啟動了大規模的成本削減計劃。其中包括裁減7000個工作崗位和削減其他開支。迪士尼還在收購康卡斯特(CMCSA.US)在Hulu的股份，并正在出售包括ABC和FX在內的電視網絡。

好萊塢罷工持續的時間越長，對媒體公司內容管道的影響就越嚴重。例如，華納兄弟探索頻道公司(WBD.US)此前下調了全年調整后EBITDA指引，認為罷工將產生多達5億美元的負面影響。奈飛擁有最大的內容庫，可能擁有業內最大的緩沖。

財富管理公司Gerber Kawasaki Inc.聯合創始人兼首席執行官Ross Gerber說:“傳統上，我是會購買迪士尼股票的人之一。然而，罷工讓我對自己的娛樂投資越來越緊張。”

Gerber稱，他希望看到勞資糾紛的結束，以及Disney+的盈利能力改善和ESPN的出售。據Keybanc稱，這個體育網絡媒體平臺的價值可能高達300億美元。Wedbush則認為潛在的價格超過500億美元。Gerber說：“對他們來說，將資產貨幣化將是一個偉大的舉措。因為很明顯，拆分后的迪士尼現在比合并后的迪士尼更有價值。”