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木頭姐：特斯拉的這個黑科技將成為競爭對手的“催命符”

市場趨勢 2023-08-04 11:00:35 131

木頭姐是方舟投資管理公司的創始人，熱衷於諸如電動車和人工智能（AI）等創新技術的長期增長潛力，而這一點在方舟第一大重倉股特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）身上體現得尤為明顯。

2010年上市以來，特斯拉為投資者創造了20,213%的收益率。不過按照方舟投資的預測，特斯拉股價未來4年有可能從現在的260美元左右漲到2000美元。不過，它的這一大膽預測基於一個更大膽的預測：特斯拉的黑科技——自動駕駛技術成為現實。

作為電動車行業的龍頭，特斯拉有了新的目標

無論是從產量還是銷量來看，特斯拉都是電動車行業無可爭議的龍頭。如果要比毛利潤率的話，該公司更是將其他所有的傳統汽車製造商以及電動車初創公司遠遠甩在身後。最近為了提振需求，公司更是大幅降價，而其他電動車公司毫無招架之力。

特斯拉現在靠買電動車掙錢，但在馬斯克看來，讓利促銷還有另一個目的：為該公司的軟件產品打造一個生態系統。該公司開發的自動駕駛平臺已經在測試模式下運行了1.50億英里，並且有望成為特斯拉最賺錢的項目。具體操作如下：特斯拉組建一個類似于優步，但沒有司機的自動駕駛打車網絡，而車輛來自於特斯拉車主的租賃。公司向每一位客戶收取軟件授權費，同時還從每次打車收入中獲得分成。

馬斯克表示，如果這一黑科技成為現實，公司每生產一輛車的毛利潤率將從現在的不到20%提升至70%。理論上來說，特斯拉甚至可以按照成本價銷售電動車，盈利的任務交給軟件銷售和打車服務就夠了。如此一來，僅靠賣車的電動車製造商就沒有活路了。

特斯拉的收入構成將發生巨變

特斯拉剛剛發佈的2023年二季度（截至6月30日）財報顯示，汽車交付量達到創紀錄的466,140輛，總收入也同比增長47%至249億美元，其中大約82%的收入來自電動車銷售。

不過，如果自動駕駛技術成熟並獲得商業化應用，特斯拉的財務結構將發生巨變。按照方舟投資的預測，到2027年，電動車銷售占該公司總收入的比例將不到一半，而自動駕駛出租車的占比將從現在的0%迅速增至44%。

特斯拉股價有望暴漲669%

按照方舟投資的預測，全自動駕駛（FSD）汽車將驅動特斯拉的年收入到2027年突破1萬億美元，屆時該公司的市值將達到6.1萬億美元，相當於2000美元，漲幅587%。

這現實嗎？特斯拉今年的收入預計為1000億美元，想要實現方舟的預測，公司未來4年的年複合增長率（CAGR）必須達到78.7%。過去4年，特斯拉的收入增速只有39.6%，而馬斯克本人的年複合增長率目標也只有50%。如此看來，方舟的預測太過樂觀了。

但有一個例外。方舟預測，未來5年，自動駕駛打車行業的收入將從目前的零增長至4萬億美元。如果這一預測成真，特斯拉只需要拿下11%的市場份額就能讓方舟的預測成為現實。如此一來，特斯拉的股價從現在到2027年有望上漲669%。