SoFi(SOFI.US)能否维持其强劲的涨势？

SoFi Technologies（纳斯达克股票代码：SOFI ）最近股价飙升，自 5 月 15 日股价触及震荡低点以来涨幅超过 100% 。这家时尚的个人理财解决方案公司成功地保持了令人印象深刻的增长率，这在其最近的第一季度业绩中再次得到证明。

然而，更重要的是，该公司一直在稳步实现盈利。随着时间的推移，随着成本管理的改善和基于股票的薪酬越来越软，SoFi 可能会在今年年底实现 GAAP 盈利。这可能是该股的强大催化剂，有助于维持目前的涨势。也就是说，我确实对该股的投资案例持谨慎态度，因为该公司还有很多东西需要证明。因此，我对 SOFI 股票持中立态度。

高调开启 2023 财年

现在不是2021年，当时社会投资正在爆炸式增长，新投资者受到刺激支票和过剩现金的推动。然而，SoFi的会员数量和产品线的整体活动仍在继续增加。尽管资本市场形势令人沮丧，但SoFi第一季度的会员数量同比增长46%，达到近570万。该公司还连续第八个季度公布了调整后的净收入，达到4.6亿美元，同比增长43%。贷款和金融服务的创纪录收入以及科技平台的持续强劲增长推动了增长。具体而言，在Lending方面，净利息收入收入(NIM收入)为2.01亿美元，实际上高于SoFi Lending的非利息收入1.36亿美元。

在利率不断上升的情况下，SoFi的贷款产品表现良好，让人有点意外。事实上，该公司的住房贷款业务面临着利率上升带来的宏观逆风。然而，这些不利因素被SoFi的个人贷款业务所抵消，该业务在第一季度保持了增长势头，实现了创纪录的约30亿美元的融资，比去年同期的20亿美元增长了46%。

将我们的注意力转移到金融服务领域，我们见证了净收入的惊人增长，达到8100万美元，与去年相比增长了惊人的244%。这一显著增长可归因于SoFi Money创造的创纪录收入，以及SoFi信用卡、SoFi投资和贷款即服务的持续强劲贡献。在这一细分市场中，货币化过程呈现出持续的改善，每个产品的年化收入连续季度增长就是证明。目前这一数字为45美元，是去年记录的20美元的两倍，比40美元的季度增长了15%。此外，该公司已将其金融服务产品范围扩大至710万种，同比增长51%。此外，管理层继续观察到新产品的大量涌入，即将提供584 000种潜在产品。

根据公司第一季度的业绩和持续的增长势头，管理层预计SoFi将在2023财年结束时实现4.7亿至4.8亿美元的净收入，同比增长32%至35%。虽然这意味着今年将进一步减速，但在如此艰难的宏观环境下，这仍然是一个非常令人印象深刻的增长速度。

离盈利更近一步

除了公司的强劲增长外，SoFi第一季度的业绩显示了公司逐步实现盈利的步骤。不断增长的收入和严格的成本管理相结合，使公司的利润率随着时间的推移而提高，导致管理层相信GAAP盈利能力将在今年年底达到。例如，正如我刚才提到的，随着金融服务的快速增长，SoFi释放了规模经济，该公司能够在第一季度提高交叉购买和营销效率。显然，该部门的销售和营销支出占净收入的比例为51%，而去年同期为60%。

调整后的 EBITDA 为 7600 万美元，意味着 16% 的利润率，这可以很好地说明公司整体利润率的提高。 这代表利润率同比提高 14 个百分点，表明该业务在扩展时具有巨大的运营杠杆。 除了调整后的 EBITDA 利润率增长外，SoFi 还记录了基于股票的薪酬占净收入百分比的有意义的发展，第一季度为 14%，低于 2022 年第四季度的 16% 和 2022 年第一季度的 24%。 这应该成为投资者耳中的音乐，他们可以希望稀释会随着时间的推移而缓和。

鉴于这些改进，SoFi 能够将其第一季度的净亏损缩小至仅 3440 万美元，明显低于去年的 1.103 亿美元。 因此，管理层在第四季度达到 GAAP 盈利能力的目标听起来一点也不牵强。

分析师认为 SOFI 股票值得买入吗？

转向华尔街，SoFi Technologies 根据过去三个月分配的 8 次买入、5 次持有和 1 次卖出给出了温和的买入共识评级。 SoFi Technologies 的平均股价目标为 7.39 美元， 意味着有 19.3% 的下行潜力。

总之，SoFi Technologies 在其最近的第一季度业绩中表现出令人瞩目的增长，并在盈利方面取得了重大进展。 该公司持续的扩张步伐、创纪录的净收入和会员数量，是其未来的积极信号。 事实上，尽管面临宏观逆风，但 SoFi 的贷款和金融服务部门表现良好，为其整体成功做出了贡献。 通过改善成本管理和减少基于股票的薪酬，SoFi 在年底前实现 GAAP 盈利的目标似乎是可以实现的，这可能会维持该股的持续上涨。 尽管如此，我还是选择保持观望，直到公司能够证明它可以在可持续的基础上实现盈利，因为金融科技行业仍然竞争激烈。