高盛研報：上調水滴公司(WDH.US)目標價至3.5美元

近日，高盛發布研究報告稱，維持水滴公司（WDH.US）“買入”評級，將12個月目標價上調至3.5美元。水滴公司2022年凈利潤6.08億元超過預期，高盛預計2023年水滴將保持整體盈利能力。

高盛的研究報告認為，過去18個月（自2021年第三季度以來）水滴公司的財務業績取得了顯著改善，連續4個季度凈利潤為正，現金余額（包括現金等價物和短期投資）持續積累。另外，水滴公司的非流動合同資產繼續改善，這表明水滴向長險產品轉型取得了一定成效。

水滴管理層在2022年業績電話會議上指出，2023年的重點將更加傾向于對增長機會的投資。研究報告分析，從短期來看，這可能意味著水滴的獲客成本可能有所增加，以實現公司對2023年收入同比增長至少15%的目標指引。同時，對增長機會的投資還可能包括與價值鏈合作伙伴的合作、投入更多研發成本以及醫療保健生態的潛在并購。

高盛研報認為，水滴公司繼續投資的方向：1、拓展其線下保險經紀業務，因為相比于純線上的保險產品銷售，長期保單的銷售通常需要更多接觸客戶；2、在醫療保健生態方向，通過投資或并購來獲取更多服務能力。

在醫療業務方面，水滴公司精準地將制藥企業和患者鏈接起來，數字化臨床試驗解決方案在2022年取得強勁增長。高盛研報認為，這是水滴公司通過自身積累的資源，以相對較小的增量成本創造額外收入的一個案例，如果水滴公司能夠繼續將這些獨特的資源進行商業化，可能會對長期利潤產生積極影響。

從長遠來看，高盛研報認為水滴在保險經紀業務方面，需要進一步將產品組合轉向長險產品，以保持可持續的利潤。