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野村:6月起有望复苏 大家乐集团(00341)目标价降至20.5港元

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野村发表研究报告,下调大家乐集团(00341)目标价4.4%,由21.4港元降价至20.5港元,但仍与现价有超两成的波动空间。该行预计,该公司业务有望从2020年6月起有秩序地复苏。  

野村表示,本次2020财年度业绩符合预期,就算不派发末期息,但全年派息比率仍高达150%。此外,该行预计,公司2021财年度香港及内地收入分别同比升3.8%及8.0%,认为公共卫生事件得到进一步控制及学校正式复课,将有助大幅推动香港餐饮业务,其销售有望自6月起反弹。  

野村预计,该公司会在2021财年度续派发末期息,基于2021年度公司经营现金流同比升26%的预期,相对资本支出会由2020财年度的4.87亿港元调低至3亿港元,加上预计公司会派发上市35周年特别息。因此,该行预计其全年股息率为5%。  

基于公司控制成本及获得政府资助等因素,野村表示,该公司最坏情况的时期已经过去。  

野村分别下调该公司2021及2022年度盈测13%和8%,以反映表现较差销售及有所改善的租金及员工成本控制,并下调其目标价至20.5港元,公司现价处市盈率(PE)19.7倍。


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