为什么Shopify(SHOP.US)在强劲的第四季度业绩后陷入低谷?

周四，加拿大电子商务公司Shopify(纽约证券交易所代码:SHOP)的股价在盘前交易中继续下滑，尽管该公司第四季度业绩超出预期。但投资者对该公司第一季度的前景感到失望。

SHOP预计其第一季度收入将同比增长“十几岁”，低于20%的普遍预期。该公司预计其运营成本将以“低个位数百分比”同比增长。

该公司指出了可能影响其今年盈利能力的两个主要原因。这包括其新的薪酬框架，以及在以21亿美元收购Deliverr后与Shopify配送网络相关的费用。

去年年底，Shopify改变了薪酬体系，允许员工选择现金和股票的总薪酬分配方式，这一体系更好地与市场保持一致。这导致了更高的薪酬支出，主要是在研究和开发方面。因此，该公司管理层表示，鉴于这些变化的时间安排，“2023年前三个季度的同比可比性将受到影响。”

谈到该公司的Shopify配送网络(SFN)，该公司预计与SFN相关的费用“将成为毛利率的不利因素，并在2023年成为运营费用的重要贡献者”，由于去年7月完成了对Deliverr的收购，今年上半年的影响可能最为突出。该公司继续预计通货膨胀率“(今年)仍将居高不下，促使消费者进行打折和非自由支配的购买。”

该公司的股票在过去一年里苦苦挣扎，下跌了超过25%，因为该公司押注于大流行引发的网上购物激增是错误的。与此同时，该公司正试图通过裁员约1000名员工、扩大产品范围、提高包括基本、Shopify和高级在内的所有商户套餐的价格来削减成本。

在该公司第四季度业绩“稳健”之后，JMP证券分析师安德鲁·布恩仍对该股持观望态度，评级为持有。这位分析师评论说:“Shopify在美国电子商务市场的份额为10%，持续的产品创新导致市场份额持续增长，我们认为Shopify是推动电子商务的明显市场领导者，其溢价估值是有必要的。”

总体而言，分析师对SHOP股票仍持谨慎乐观态度，基于10个买入，12个持有和2个卖出，他们普遍给予适度买入评级。