麦格理：高鑫零售(06808)目标价17.8港元 重申跑赢大市评级

麦格理发布报告称，据QuestMobile市场数据反映，高鑫零售(12.3,0.04,0.33%)（06808）旗下大润发的生鲜线上销售表现已逐渐恢复正常，截至4月19日止每周活跃用户同比增长逾倍，每店每日平均为900张订单，新客数量持续增加并倾向更频密消费，该行对此感乐观。  

该行还称，高鑫4月线下同店销售也出现正增长，同时因业主减租及政府补贴可节省租金开支，减轻其实体店人流大跌的影响。该行表示，高鑫旗下有约230家店与阿里巴巴（09988）旗下天猫合作发展共享仓库模式，相信双方将进一步探索及调整以吸引更多客流。  

该行表示，将高鑫2020及2021年纯利预测分别提高3%及2%，上调估值基础，由原先相当于预测明年企业价值对EBITDA倍数由10.7倍上调至历史高位13倍，目标价相应由13.4港元上调至17.8港元，考虑到线上订单快速增长，将今年同店销售增长预测由4%提高到6.5%，重申“跑赢大市”评级。