大摩：高鑫零售(06808)目标价升至9.5港元 予与大市同步评级

大摩发布报告称，高鑫零售（06808）在发展电商业务上有显著成效，但线下业务转盈是提升盈利的关键，目前估值吸引，目标价由8.7港元升至9.5港元，予“与大市同步”评级。  

该行称，旗下大润发盈利于去年恶化，主因经营去杠杆，抵销了B2C业务增长，目前并未见面向消费者的业务增长。而线下商品和线上B2C业务则于过去两年都下跌。不过，公司的B2B和租金收入是销售和盈利增长的主要动力，同时在天猫的分店也是另一个可以注意的发展。  

该行还称，预期今年线上和线下B2C业务有温和增长，但因人工成本上升，令经营杠杠未能改善。该预期今年经营溢利升9%，大致符合市场预期，另外，上半年预期会因成品通胀高等原因令需求而改善同店销售，但盈利会因租金收入而有影响。