美银美林：欧舒丹(00973)目标价11.5港元 重申跑输大市评级

美银美林发布报告称，欧舒丹（00973）2020年销售同比增长15.2%，截至3月底止第四季度销售则同比跌0.7%，表现好过预期，但相信在公共卫生事件影响下，未来几个季度将会更艰难。  

该行称，部分亚洲市场近期销售见复苏迹象，主要是早前被抑制的消费情绪和强劲的电商，但考虑到全球75%的门店仍然停业，相信未来两个季度经营环境仍然艰难，预计公司未来需要着重去杠杆及削减成本。  

该行还称，Elemis第四季销售增长20%，表现胜预期，但新品牌仍处于投资阶段，要一段时间才可见利润增长。公司管理预计2020财年经营利润为1.87亿至1.89亿欧元，对应经营溢利率为11%至12%，与目标相近。该行将欧舒丹2020至2021财年每股盈利预测下调2%及11%，目标价下调10%至11.5港元，重申“跑输大市”评级。