這兩隻美國製藥股，一隻以穩健著稱，一隻充滿了想像力

粗看之下，艾伯維AbbVie（NYSE:ABBV）和Viatris Inc.（NASDAQ:VTRS）這兩隻美國製藥股有很多共同點：它們都是最近分拆上市的股票，而且股息率高於平均水平。而作為製藥商，它們都能夠提供穩定的增長和收益。

不過，這兩家公司都有自己需要跨越的障礙。就拿艾伯維來說，該公司暢銷藥修美樂明年將迎來專利懸崖。而對於Viatris來說，則是公司未來定位的不確定性。輝瑞旗下業務部門UpJohn和邁蘭製藥Mylan（NASDAQ:MYL）最初合併時，這更多就是一家仿製藥公司，現在開始精簡業務，更加聚焦創新藥和有盈利能力的療法。

長期來看，艾伯維和Viatris，誰才是更好的股息股？

今年迄今，艾伯維股價上漲超過18%，可見其抗壓性和韌性。明年修美樂在美國市場將迎來生物類似藥的競爭，收入屆時必然會下滑，但這一悲觀預期已經被股價所消化。此外，管理層有信心新的免疫藥物Skyrizi和Rinvoq最終將能夠彌補修美樂損失的銷售額。

此外，專利懸崖的後果可能並沒有我們擔心的那麼嚴重。修美樂在歐洲面對生物類似藥競爭已經有4年時間，但三季度國際銷售額相比上年同期僅下降25.9%，相比2018年三季度下降38.5%。修美樂的銷售額會逐漸減少，但其中一部分來自於Rinvoq和Skyrizi新增適應症的競爭侵蝕。修美樂三季度總收入$49.6億，Skyrizi和Rinvoq總計$20.9億，而且同比銷售額增幅分別高達75.4%和53.5%。

艾伯維計劃明年將股息上調5%至每股$1.48，這將是該公司連續第51年上調股息，屆時將進入股息王行列。2013年分拆以來，該公司股息增長了270%，目前股息率3.7%，是標普500指數平均水平1.82%的兩倍多，而45%的派息率給該股留住了股息增長的空間。

Viatris股價今年迄今下跌超過19%，目前正處於剝離關鍵資產——其中包括生物類似藥、女性健康部門、非處方藥及其他資產——的過程中。

11月7日，該公司宣佈通過收購Oyster Point Pharma和Famy Life Sciences獲得了眼科資產，交易金額在$7.00億-$7.50億之間，預計在2023年一季度完成。此外，這起收購預計到2028年將給公司新增至少$10億的銷售額。今年2月，Viatris的首席執行官Michael Goettler表示將探索在眼科、皮膚醫學以及腸胃治療領域的機會。

Viatris已經盈利但依然積極追求更高的增長。公司報告三季度收入同比下降10%至$40.7億，但淨利潤增長14%至$3.543億。負債權益比率接近2，相對偏高，但該公司已經在償債中。此外，該公司的其他財務目標包括2024-2028年期間收入年複合增長率達3%，調整後每股收益增速在中等雙位數區間。

算上輝瑞，該公司連續13年上調股息，2020年11月分拆以來股息上調了9%至每股$0.12，目前股息率4.4%，派息率低至20%。