里昂：维持青岛啤酒(00168)跑赢大市评级 目标价45.7港元

里昂发布报告称，青岛啤酒股份（00168）2019年销售同比增长5%，符合市场及该行预期。该行指出，青岛啤酒向660名员工定向增发限制性股票作股权激励，相信有助未来提升营运效率，消息也令其股价上周飙升23%，预期管理层将不遗余力地达成2020至2022年净利润增长目标。  

该行估计，今年市场环境充满挑战，令青啤今年看似唾手可得的增长目标（净利同比增长1%）很有可能不能达成。青啤预期，首两个月销售额及净利分别下跌约20%及40%，下跌幅度较该行预期小，因此维持“跑赢大市”评级，预期首季表现较估算好，调升2020年及2021年预测销售额3%至4%，EBITDA预测调升62%及10%，考虑到股权激励计划有助刺激效率，目标价由38港元升至45.7港元。