黃金大跳水背后的元兇找到了！研究主管：金價今年本該大跌21% 明年料將大漲至1900美元

一位大宗商品分析師表示，盡管債券收益率上升和美元異常上漲給黃金帶來了巨大阻力，但毫無疑問，黃金仍是投資者必不可少的對沖工具。

WisdomTree大宗商品研究主管Nitesh Shah最近在接受Kitco News采訪時表示，盡管在2022年的大部分時間里，黃金一直處于下行趨勢，但這種貴金屬相對堅挺。

上周金價跌至兩年來的低點時，市場較年初下跌了約12%。本周，金價出現空頭回補反彈，重新突破了1700美元的水平，今年以來的跌幅降至6%。

Shah說，根據他的模型，考慮到今年債券收益率的上漲幅度以及美元升至20年高點，金價今年本應該會下跌21%。

他說:“我知道有些人對黃金感到失望，他們問在通脹如此之高的情況下，金價為何沒有走高。但在這種情況下，黃金表現相當不錯。”“如果你是非美元黃金投資者，那么金價正接近歷史高點。”

Shah說，他懷疑實物黃金市場和紙黃金之間日益擴大的分歧是黃金在當前環境下表現良好的原因。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，黃金市場上看空的投機性頭寸處于4年來的最高水平，這令票據市場承壓。

Shah說，雖然機構投資者逃離了黃金市場，但散戶投資者正在介入購買實物黃金。他指出，黃金和白銀的溢價仍然極高，表明現貨市場吃緊。

他說:“現貨市場對市場的支持比我們想象的要大得多。”“這與2013年的情況類似，當時期貨價格下跌釋放了對實物金屬的大量需求。”

Shah補充說，對黃金的健康需求在中國尤為明顯，因為隨著金價達到創紀錄水平，中國的黃金供應無法滿足需求。今年9月，上海黃金交易所基準金價比倫敦黃金市場協會(LBMA)設定的基準價格高出43美元。

與此同時，8月份中國黃金進口量升至4年高點。

Shah表示，除了零售需求外，未公布的央行購買也可能為金價提供支撐。Shah說，他懷疑俄羅斯央行正在購買國內黃金產品，因為西方制裁切斷了俄羅斯進入全球市場的渠道。

Shah說，他還懷疑中國央行正在購買更多黃金。

“我們看到大量黃金流入中國，但溢價相當高。我們沒有太多關于黃金去向的信息。”

盡管短期內紙黃金價格預計將陷入困境，但Shah表示，他仍然樂觀地認為，金價將在2023年開始上漲，并在第三季度回升至1900美元上方。

“我不認為通貨膨脹正在消失。我認為各國央行在遏制通脹方面不會特別成功，這將繼續對黃金有利。”

盡管美聯儲預計將在2023年繼續加息，但Shah表示，他預計利率將在明年上半年達到峰值；不過他補充說，他預計到第三季度通脹將維持在5%左右。

他補充說，在這種環境下，投資者將再次將黃金視為對沖通脹的重要工具。