好市多股票（納斯達克股票代碼：COST）：對潛在衰退的對沖

Costco Wholesale Corporation（納斯達克股票代碼：COST）的股票未能倖免於今年年初以來一直在市場上吹來的逆風。然而，現在投資意味著花費更少的現金，而財務穩健的防禦性股票投資組合將成為抵禦下一次衰退的非常有效的屏障。儘管 COST 在未來一段時間內可能會繼續下降，但我看好這隻股票，因為它可能會在長期內得到回報。

由於全球經濟超級大國之間的緊張關係沒有減弱的跡象，當前的市場環境充滿了不確定性。美歐自2月24日起與俄羅斯不和，美中在台灣問題上仍存在分歧。今年只有能源板塊表現強勁。如下圖所示，COST 最近一直很艱難。

由於 Costco 銷售人們普遍能夠負擔得起的產品和服務，無論金融市場狀況或經濟周期及其可能的路徑如何，其股價預計將採取與市場不同的立場。

雖然持續的價格下跌令股東感到擔憂，但它也提供了一個機會，可以考慮通過利用與最近相比較低的價格來購買這家基本面穩健的消費者防禦型公司。

Costco 股票從技術上看起來很有吸引力

由於最近的下滑，與過去相比，好市多看起來很有吸引力。目前每股約 466 美元的股價遠低於其 200 天移動平均線 521.79 美元。此外，導致市值為 2060 億美元的股價在過去 52 週的交易中一直在 406.51 美元的低點和 612.27 美元的高點之間波動。這意味著股價跌入區間的下半部分。

然而，在將 COST 的市盈率和市銷率倍數與其各自的行業中位數（防禦性零售）進行比較時，並沒有出現同樣的吸引力。Costco 的市盈率接近 35 倍，行業中值為 15.5 倍，市盈率約為 0.9 倍，行業中值為 0.50 倍。

但是，要使這些比率接近中位數，股價需要大幅下跌。即使假設當前逆風的長期壓力很大，Costco 的股價也不太可能出現這樣的下跌。

該股仍有可能進一步下跌，但根據最近的價格模式，它可能已經接近新低。一旦市場意識到該公司作為具有彈性的業務的特徵，當前的趨勢似乎準備讓位於新的反彈，這可能有助於對沖可能的新衰退階段的開始。

Costco 的彈性業務是衰退的對沖

Costco 正面臨逆風，讓交易員忘記了這隻股票作為一家有彈性的公司的主要屬性。然而，由於幾乎所有行業都屈服於下一次經濟衰退的逆風，貿易商將在包括 Costco 在內的主食銷售穩步增長中尋求庇護。Costco 的每股收益 (EPS) 預計在 2023 財年將增長 10% 以上至 14.57 美元，銷售額預計將增長 7.8% 至 2446 億美元，顯示出其彈性。

美聯儲周三宣布將 再加息 75 個基點， 強化了杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 想要向市場發出的信號。

必須縮減消費和投資以應對通脹，以進一步實現 2% 的物價穩定和勞動力利用率最大化的目標。

這種通貨膨脹不是由與商品和服務需求相關的因素引起的，而是由美聯儲無法控制的因素引起的。由於烏克蘭的戰爭，這些是能源費用上漲和軍費開支飆升。因此，杰羅姆·鮑威爾及其同伙的激進限制性政策很可能只能通過經濟衰退來消除通貨膨脹。

然而，在經濟衰退期間，人們無論如何都會購買商品和服務，因為它們滿足了他們離不開的必需品。

這就是為什麼 Costco 憑藉其多樣化的消費產品和服務組合提供了一種有效的工具來抵禦經濟衰退的逆風。

得益於截至 2022 年 8 月 31 日的 838 個會員倉庫，該公司繼續加強其銷售數據。2022 年 8 月，Costco 的總淨收入為 175.5 億美元，同比增長 11.4%。

截至 2022 年 8 月 28 日的 2022 財年最後一個季度，總收入為 707.6 億美元，同比增長 15.2%。

2022財年，總淨收入為2227億美元，同比增長近16%。這一增長率遠高於其 11.5% 的五年平均水平，為未來幾個時期的股價創造了強勁的上漲潛力。此外，在 2022 財年，所有地區的同店銷售額同比增長（美國增長 15.8%，加拿大增長 15.2%，海外銷售額增長 6.6%），在線銷售額增長 10.1%。

Costco 的資產負債表穩健

從本質上講，以下兩個財務指標構成了穩固的資產負債表。其 6.9 的 Altman Z-Score 意味著幾年內基本上沒有破產的機會。對於初學者來說，1.8 到 3.0 之間的任何值都代表中等風險，而低於 1.8 的值代表近期破產風險增加。

此外，Costco 超過 50 倍的利息覆蓋率也表明財務狀況良好，因為得分高於 1.5 意味著該公司能夠按時償還所有貸款並償還債務。該比率的計算方法是營業收入除以利息費用。

截至 2022 年 8 月 28 日，資產負債表顯示手頭現金為 110.5 億美元，總債務為 90.4 億美元，其中包括流動和非流動債務以及長期租賃負債。

根據分析師的說法，COST 股票是否值得買入？

在華爾街，Costco Wholesale Corporation 根據過去三個月分配的 17 次買入、3 次持有和零次賣出評級，獲得了強烈的買入共識評級。平均 COST 目標價為 566.53 美元，意味著上漲潛力為 21.2%。

結論：考慮 Costco 股票以戰勝經濟衰退

嚴峻的經濟狀況使股市陷入熊市，Costco 也未能倖免。該股票現在便宜得多，這可能為一家公司提供買入機會，該公司可能很快成為對衰退的強有力對沖，這可能是由於持續的激進貨幣政策而出現的。