Costco(COST.US)：抵御经济衰退的顶级股票

根据对主要头条新闻的粗略阅读，对经济衰退的担忧似乎并没有立即显现出来。然而，对于那些担心的投资者来说——并且有理由至少考虑一下前景——Costco（纳斯达克股票代码：COST）提供了一个诱人的想法。不，这不是最令人兴奋的投资。然而，它的可预测性和弹性应该会大放异彩。因此，我看好COST股票。

COST 股票已为接下来发生的任何情况做好准备

上周，股市收盘上涨，很大程度上是因为 9 月份就业报告强劲。正如 TipRanks 撰稿人尤利娅·瓦伊曼 (Yulia Vaiman)所讨论的那样，细微差别呈现出一种有些乐观的景象。是的，就业报告出乎意料地更加热门。然而，工资增长也显着放缓，这意味着美联储可能仍能实现其预期的软着陆（减缓通胀但不进入衰退）。

对于 COST 股票来说，可以说基础业务已经为这两种结果做好了准备。与其他大型零售商的核心人口统计数据相比，Costco 的平均人口统计数据显示，以前的购物者往往更年轻，赚的钱也更多。根据逻辑推论，Costco 购物者更有可能受过更好的教育，从而实现更多的向上流动。

因此，如果美联储因某种原因而无法抑制通货膨胀——由于大量额外的美元追逐更少的商品——那么对 Costco 所服务的受过教育的中上层阶级的影响应该会较小。另一方面，如果央行在抑制通胀的同时也损害了经济，那么最有价值的工人将是最后被裁减的人。

如果政策制定者偶然促成软着陆，那么这对美国家庭来说应该是普遍有利的。无论如何，无论接下来发生什么，COST 股票似乎都处于有利位置。

虽然更广泛的基本面似乎对 COST 股票相当鼓舞人心，但很难忽视一个关键的反对意见：股价上涨了这么多。当然，今年迄今为止 24% 的表现并不是有史以来最具突破性的印刷品。然而，对于像 Costco 这样的零售巨头来说，这确实是一次令人印象深刻的反弹。不幸的是，这也可能意味着承担责任的风险更高。

更令人不安的是，COST 股价上周下跌了 1% 多一点。显然，当基准标准普尔 500 指数 ( SPX ) 在同一时期大幅走高（尽管略有上升）时，这并不是一个很好的比较。尽管如此，虽然不可能预测 COST 股票的日常波动，但人们可以合理地相信长期前景。

具体来说，Costco受益于利润率增长。在截至 8 月的最近一个季度，该零售商公布的收入为 789 亿美元，比去年同期的 721 亿美元增长 9.5%。值得注意的是，其毛利润为97亿美元，毛利率为12.3%，较一年前上升50个基点。

此外，其营业利润率从去年同期的 3.46% 提高至 3.52%。该指标转化为最近一个季度的净利润率为 2.74%，而去年同期为 2.59%。最重要的是，关于利润的讨论在此时此刻极其相关。

首先，一些传统的一元折扣店尽管在消费者压力不断上升的情况下以折扣为导向的商业模式发挥了作用，但未能给华尔街留下深刻的印象。值得注意的是，Dollar General（纽约证券交易所股票代码：DG）因牺牲毛利率以增加销售额而遭受了沉重打击。Dollar Tree（纳斯达克股票代码：DLTR ）也是如此。

从历史上看，折扣零售商在经济低迷时期表现良好。然而，这些公司无法承受大幅降价的代价。幸运的是，Costco 的情况基本上正好相反。

不是最便宜的，而是最可靠的之一

公平地说，针对 COST 股票的另一个批评源于其估值。Costco 的定价超过 39 倍的往绩市盈率，相对于市盈率为十几的基础零售行业来说，它的定价似乎过高。现在，很难对 Costco 进行分类，但无论如何，39 倍的市盈率都让人不太舒服。

尽管如此，重要的是要考虑为什么 COST 股票具有如此高的溢价：无论外部压力如何，人们都会继续在那里购物。换句话说，Costco拥有巨大的定价能力。在经济环境不确定的情况下，这一属性可能比纸面估值较低更重要。

分析师认为，COST 股票值得买入吗？

转向华尔街，COST 股票具有强烈买入共识评级，基于 19 次买入、6 次持有和零次卖出评级。COST 股价的平均目标价为601.20 美元，意味着 7% 的上涨潜力。

要点：COST 股票并不令人兴奋，但可以预测

很明显，没有人误认为 COST 股票是一项令人兴奋的投资。这不是 Costco 的重点，尤其是在目前的情况下。由于经济发展方向不明确，好市多 (Costco) 带来了可预测性。可以说，COST 股票的溢价是非常值得的。