黃金似乎是一個例外！美元回落依舊難拯救多頭，ETF持有量已連續15天下降

周三(7月20日)進入歐市盤中，市場風險情緒繼續改善，歐美股市反彈，美元繼續自高位回落，黃金則扳回日內跌幅重返1710美元附近，市場正在等待歐洲的關鍵風險事件，包括歐洲央行決議。

黃金目前處于11個月低點附近。在市場人氣改善的背景下，投資者在美元走軟與美國國債收益率上升之間進行權衡。

金價周三基本持平，因未能充分利用美元的回調，在激進貨幣政策和美國公債收益率上升的前景下，對黃金的需求受到抑制。

金價一直在狹窄的交易區間徘徊，自上周五以來收盤幾乎沒有變化，美元延續跌勢，表明避險需求正在減弱。

美元匯率連續第四個交易日走軟，但仍處于高位，這使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的買家來說變得更便宜。

美國國債價格下跌，10年期國債收益率回升至3%以上，降低了非收益率黃金的吸引力。

根據彭博匯編的初步數據，黃金ETF持有量已連續15天下降，是自2021年3月以來持續時間最長的一次。

SPI資產管理公司執行合伙人Stephen Innes表示，黃金似乎是一個例外，它沒有參與美元下跌帶來的任何更廣泛的緩解性上漲。他補充稱，各國央行提前加息顯然削弱了黃金的吸引力。

交易員們正在等待央行采取更多行動應對嚴重通脹的明確消息。

兩位知情人士對路透表示，歐洲央行(ECB)決策者正考慮在周四的會議上升息50個基點，以抑制創歷史新高的通脹。美聯儲7月26-27日的會議也將受到密切關注。

Innes說，由于美元是對歐洲央行(可能)更激進的加息做出反應，金價并沒有像人們通常預期的那樣，通過美元走軟實現反彈。

“實際上，在7月聯邦公開市場委員會會議之前，金價有反彈的空間，可能會在短期內回到1,750美元，”渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper在接受彭博社電視采訪時說，他指的是制定政策的聯邦公開市場委員會。

Cooper表示，黃金要真正上漲，ETF的資金流出必須企穩，而且很多下行風險必須被市場消化。她補充稱，現貨需求提供的價格底部在近期內相當脆弱，因為黃金消費季節性放緩期現在已經開始。

德國商業銀行在周二發布的報告中指出：“近來，黃金并沒有顯示出作為通脹對沖工具和風險規避工具的聲譽。盡管美國和歐洲的通脹率處于幾十年來的最高水平，而且最近還在進一步上升，但黃金價格幾周來一直處于拋售壓力之下。即便是對經濟衰退日益增長的擔憂(股市大幅下跌和收益率曲線反向就是證明)也沒有讓黃金受益。相反，上周末金價甚至跌破每盎司1700美元關口，這是11個月來首次出現這種情況。”

德國商業銀行的報告補充道：“更重要的是，黃金連續五周收跌，這也是近四年來從未出現過的情況。在這五周內，黃金價值下跌了近9%。越來越多失望的投資者放棄了他們的黃金投資，從而對價格施加了額外的壓力。這一點在黃金ETF上尤其明顯：在過去近四周內，彭博追蹤的ETF中有95噸黃金被撤出。這幾乎是整個第二季度凈流出的兩倍。大約三分之二的資金流出是由全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金(SPDRgoldTrust)記錄的，該基金主要被機構投資者用作投資工具。”

盡管黃金被視為通脹對沖工具，但利率和債券收益率的上升提高了持有黃金的機會成本，因為黃金沒有利息。

澳洲聯儲主席周三暗示，需要穩步加息，以阻止破壞性的通脹周期的發展。

與此同時，股市延續了周三全球股市的上漲勢頭，美國企業業績強勁，俄羅斯有望恢復對歐洲的天然氣供應，提振了市場人氣，緩解了對經濟衰退的擔憂。