優步(UBER.US)的超級應用程序能否克服即將到來的逆風？

研究報告 2022-07-20 19:36:02 25

叫車服務領頭羊優步 ( UBER ) 的股價今年一直處於低迷狀態，今年迄今已下跌近 50%，較 2021 年初創下的歷史高點下跌 63%。季度業績，由於對全年自由現金流為正的預期，投資者似乎仍然不願重振旗鼓，因為潛在的衰退即將來臨。

毫無疑問，優步是少數願意告訴投資者他們想听什麼的公司之一。專注於改善自由現金流，同時提高效率可能有助於引導優步股票回到正確的方向。儘管如此，說到底還是說走就走容易，因為預測中會出現另一輪醜陋的逆風。

從大流行時期的封鎖到大流行後的通脹壓力，再到另一場潛在的衰退，優步似乎無法買斷。儘管網約車業務可能還會再承受一年的壓力，但隨著消費者選擇更便宜的交通方式，該公司的長期增長狀況似乎仍處於正確軌道上。

優步採取了所有正確的舉措

讓投資者興奮的不僅僅是將重點轉移到自由現金流上。該公司正在增加其已經令人印象深刻的運輸服務庫。該公司享有相當大的網絡效應，除了叫車或送餐外，它還可以在各種運輸類別中發揮作用。

優步正在為一個人的所有交通需求創建一個超級應用程序。該公司對在線酒類配送平台 Drizly 和物流公司 Transplace 的收購支持了食品配送和管理運輸業務。優步的雜貨配送業務也獲得了一些關注。

隨著交付即服務行業的整合繼續進行，如果優步繼續其併購狂潮，我並不感到驚訝。Instacart 或 Spud 等更小眾的農產品配送服務似乎是 Uber 在雜貨配送領域支持的一個有趣機會——這種服務在嚴峻的經濟條件下可能更具彈性。

優步正迅速成為滿足所有交通需求的一站式商店。該公司有一個超級應用程序，每次收購都會變得更加“超級”。隨著公司繼續向新的交付領域擴張，其訂閱服務可能會變得更具粘性。

即使經濟風暴烏雲籠罩，也很難不看好該股。華爾街分析師在該公司股價下滑的情況下支持該公司。

優步不是不耐煩的股票

優步似乎是一個“向我展示”的故事。該公司可能正處於盈利大舉的風口浪尖。儘管如此，如此多的挫折——想想即將到來的衰退——可能會成為阻礙。

無論如何，優步仍然在加油。此外，由於財力雄厚，可以利用收購機會，我預計優步將憑藉實力擺脫任何即將到來的衰退。

毫無疑問，投資者需要對公司保持耐心。但是，我確實認為分析師在名稱方面是正確的，即使股價難以找到底部。

競爭加劇怎麼辦？

除了 Lyft ( LYFT )，優步在網約車方面沒有面臨激烈的競爭。這是一項很難真正茁壯成長的業務。幸運的是，優步強大的算法和網絡效應足以讓新進入者遠離。

在食品和雜貨配送方面，各個角落都存在競爭。可以說，送餐比叫車更難做。隨著亞馬遜 ( AMZN ) 將目光投向 GrubHub，並為美國 Prime 會員提供了少量股份和 GrubHub+ 的福利，人們不得不認為 Uber 的 Eats 業務可能面臨失去份額的風險。

事實上，亞馬遜對進入新市場和在競爭中向現有企業施壓並不陌生。我認為亞馬遜微妙地進入食品配送領域是一個潛在的擔憂。如果亞馬遜決定收購 GrubHub，外賣的經濟性很容易惡化。這對優步來說是一個重大風險，因為它尋求持續進入綠色領域。

優步股票的底線

除了最有耐心的投資者之外，優步的股票對任何人來說都是一個艱難的選擇。儘管優步正在收購（和創新）構建超級應用程序來滿足所有交通需求的方式，但像亞馬遜這樣的潛在顛覆者可能會在未來五年內成為阻礙。

亞馬遜不僅僅是一個電子商務巨頭或公共雲巨頭。這是一家物流公司，可能會破壞優步的巨大護城河。不過，Uber 不會不戰而敗。它擁有雄厚的財力，並且可以在策略上勝過亞馬遜，因為它希望讓消費者迷上其極其方便的應用程序。

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