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UBER(UBER.US)继续向北行驶。你应该买吗?

本月早些时候,拼车和送货巨头优步科技(纽约证券交易所代码:UBER )的股票再次令华尔街感到意外,因为其第一季度业绩仍未受到宏观担忧的影响。该股 今年迄今上涨了 55%。然而,尽管该股继续向北走,但我仍然看涨,并相信未来还有更多上涨空间。这主要是由于优步在盈利能力方面的持续进步,以及在稳健的业务基础支撑下的行业领先地位。

值得注意的是,在其主要竞争对手 Lyft(纳斯达克股票代码:LYFT)继续下跌的同时,优步股价在其乐观的业绩后出现反弹。与 Uber 股票形成鲜明对比的是,尽管 Lyft 的股票在近三周前公布了第一季度业绩,但其股价仍在螺旋式下跌。最近的季度业绩再次证明,优步在移动领域拥有明显的市场领先地位(总出行量同比增长 24% 至 21 亿次)。从下面的性价比比较图表可以看出,优步继续跑赢 Lyft 。

当我上次写关于优步的文章时,我强调了优步看起来如何实现其快速盈利增长。凭借不断提高的经营杠杆和成功的成本控制,该公司正在快速接近其盈利目标。过去七个季度,优步已经公布了调整后的利润,并且自由现金流转为正数(第一季度为 5.49 亿美元)。最重要的是,管理层表示,很快就会按公认会计原则报告利润。

此外,网约车行业仍处于起步阶段,总可寻址市场(TAM)很大。根据MarketsandMarkets的数据,该行业预计在2021-26年的预测期内将以超过16%的复合年增长率增长。作为行业领导者,优步将继续受益于整个行业的增长。

井喷的第一季度业绩和乐观的指导

5月2日,优步公布了井喷式的第一季度业绩,超出了盈利和收入预期。该公司不仅公布了强劲的总预订量,同比增长19%,而且在单位经济效益的推动下,EBITDA的增长也给投资者留下了深刻印象。具体而言,增量EBITDA利润率占总预订量的比例为12%,远高于公司7%的长期目标。值得注意的是,这是该公司连续第七个季度超过其增量EBITDA利润率目标。

最重要的是,优步本季度的GAAP净亏损大幅收窄至1.57亿美元,而2022年第一季度的净亏损为59亿美元。这清楚地表明,该公司正迅速接近盈亏平衡水平。

报告的主要亮点是出行和交付方面的预订量强劲增长(同比增长40%)。尽管宏观趋势严峻,但预订量仍保持弹性,这使管理层有足够的信心制定乐观的、高于预期的2023年预订量前景。

更吸引投资者的是上调的指引。第二季度,调整后的EBITDA预计在8亿至8.5亿美元之间,这主要得益于330亿至340亿美元的强劲预订量。重要的是,该公司还预计其自由现金流将在未来几个季度增加,并预计全年自由现金流为正。

现在,投资者可能会想,该公司是否过于乐观了,尤其是考虑到严峻的宏观前景?深入研究一下,如果宏观经济形势确实变得更糟,用户可能会推迟购买昂贵汽车的决定。相反,他们可能会选择更多的拼车服务。反过来,这可能会支持该公司的移动收入。

由于充分意识到这种可能性,优步迅速将其共享乘车服务UberX Share扩展到更多城市也就不足为奇了。

广告增长可能是一个长期的收入驱动因素

包括亚马逊(NASDAQ:AMZN)和Netflix (NASDAQ:NFLX)在内的顶级公司都在利用高利润数字广告的增长。优步也紧随其后,加入了这个行业。

2022年10月,优步公布了其广告部门——优步旅行广告——这是一种通过优步出行赚钱的新方式。优步与企业合作,通过车载平板电脑向客户展示视频广告。

值得注意的是,Uber预计到2024年广告收入将达到10亿美元。最近的季度数据表明,这是一个合理的目标。优步的广告业务实现了创纪录的增长,并将继续加大对广告业务的关注。在第一季度,该公司表示,使用Uber平台的广告商数量增长了70%,达到34.5万,这是非常出色的。

为了进一步利用广告业务的高增长阶段,优步不断创新。该公司最近透露了在汽车顶部添加广告的计划。这个新的广告功能将使司机平均每周额外赚100美元。广告功能对优步和司机来说是双赢的,因为它可以在更好的激励下提高司机的留存率。

就其估值而言,优步的 EV/销售额比率为 2.5 倍,高于同业平均水平 1.7 倍。尽管如此,考虑到该公司有利的行业领先地位和巨大的增长潜力,溢价是合理的。

结论:从长远来看,优步仍然具有吸引力

在多重积极因素的推动下,优步股票继续走高。其中包括持续乐观的业绩、提高的利润率、移动和交付领域的强劲势头,以及广告和其他战略创新的高增长潜力。优步已经显示出它的弹性,其多重增长动力继续让我看好该股的长期回报潜力。



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