Costco(COST.US)：面對即將到來的經濟衰退的防禦性股票

毫無疑問，Costco Wholesale ( COST )在華爾街擁有大量粉絲。現在您可以在列表中添加一個新的。

在周四發布的一份研究報告中，德意志銀行分析師 Krisztina Katai 將 Costco 的股票升級為“買入”（要查看 Katai 的業績記錄，請單擊此處）。她還為這隻股票設定了 579 美元的目標價，這意味著這隻股票還有 11% 的收益（它也支付 0.7% 的股息收益率——所以讓它更像 11.7%。）

是什麼讓德意志銀行對 Costco 感到興奮？簡而言之，Katai 稱 Costco 是“我們集團中最穩定的運營商之一”，其特點是“穩定的流量增長和高會員續訂率”，使其在對經濟衰退中消費者支出的擔憂比比皆是的零售行業中脫穎而出。

事實上，根據 Katai 的說法，消費者似乎正在遠離其他零售商，並越來越多地光顧倉庫商店——尤其是 Costco——作為在高通脹環境中省錢的一種方式。更重要的是，分析師很高興地報告說，Costco 繼續快速周轉庫存，這樣該公司可能會避免陷入陳舊庫存，因為沃爾瑪和塔吉特等競爭對手著名地報告說上個季度被卡住了。

正如 Katai 所指出的，汽油是 Costco 業務的另一條護城河。一方面，消費者可能會湧向倉庫商店，以便批量購買雜貨，從而減少去商店的次數——在節省價格的同時節省汽油。與此同時，Costco 還在店內銷售汽油——而且打折——讓購物者有第二個理由光顧這家超市，而不是不銷售汽油的競爭對手。

在 Katai 看來，所有這些都增加了 Costco 的商品銷售量，以及 Costco 的利潤增加。

談到收益，Katai 指出，Costco 60% 的營業收入不是來自商品本身的銷售，而是來自讓顧客能夠在商店購買商品的會員資格的銷售。一旦 Costco 也獲得了這樣的會員，就不願意讓他們離開——而且 Costco 會員的續訂率處於“90% 的低位”。

因此，Costco 投資者可以依靠“持續強勁的客流量趨勢”來提振他們的股票，並提供 Costco 繼續回購股票所需的所有現金，支付其 0.7% 的常規股息，甚至可能支付更大的股息如果業務進展順利，一次性“特別”紅利——Katai 將這一事件描述為“可能”。

最後一點：會員費收入不僅是有利可圖的，而且對 Costco 來說是一致的。在Katai 的估計中，它可能會在不久的將來增長。正如分析師指出的那樣，Costco 自 2017 年 6 月以來就沒有提高其會員價格——對於一家通常每十年提高兩次價格的公司來說，五年來沒有漲價。隨著客戶在即將到來的經濟衰退風暴中大量湧入 Costco，將其作為安全港，分析師認為現在可能是 Costco 利用其受歡迎程度並提高會員價格的絕佳時機——在這種情況下，Costco 的股價可能還有更大的上漲空間。

總體而言，從分析師的共識中可以清楚地看出，華爾街對 COST 的質量有著廣泛的共識。該股票最近有 19 次分析師評論，分為 16 次買入和 3 次持有，獲得強烈買入共識評級。股價為 522.95 美元，其 560.21 美元的平均目標價意味著未來 12 個月的上漲空間約為 7%。看看分析師是否會在未來幾個月提高他們的價格目標或下調他們的評級將會很有趣。