今日美股網>港股>港股研究>品牌力向上,波司登秀國潮實力

品牌力向上,波司登秀國潮實力

品牌與高端化是企業孜孜追求的目標。

安踏(02020.HK)收購并整合高端運動品牌斐樂后,孵化出自己的中高端品牌,由此強勢緊追阿迪和耐克;李寧(02331.HK)“單品牌、多品類、多渠道”的思路,成功為其高端化打開了增長空間。

羽絨服界的國貨之光——波司登(03998.HK),在2018年提出“聚焦主航道,聚焦主品牌”戰略后,搭上國潮之風的快車,中高端化之路走得順風順水。

隨著最新年報的披露,波司登高端化走得遠不遠,也漸漸浮出了水面。

高質量增長,波司登年報靚麗

6月23日,波司登披露了亮眼的成績單,向市場證明了其高端化成效。

2022年財年(截至2022年3月31日止年度),波司登實現收入約162.14億元,同比增加19.95%;權益股東應占溢利約20.62億元,同比增加20.63%,5年復合增長率達39.4%,利潤規模再創歷史新高。

放眼服裝市場,波司登的成績單亦是十分優秀。

財華社統計了A股及港股服裝板塊頭部企業的2021年年報,根據統計,波司登營收規模在50余家上市企業中名列第四,僅次于安踏、李寧和男裝龍頭海瀾之家(600398.SH);凈利潤則排名第五,遙遙領先于第五名之后的其他企業。

從年度成長性來看,報告期內,其營收和凈利潤表現在服裝界較為穩定,增幅排在前列。

毛利率方面,與安踏和李寧一樣,伴隨著品牌升級和產品升級,波司登年內的毛利率顯著增長。期內毛利率較去年同期的58.6%提升1.5個百分點,至60.1%。

按業務劃分,波司登的“鎮店之寶”波司登品牌老當益壯,貼牌生意紅火,成為帶動公司業績增長的兩大引擎。

品牌羽絨服業務是波司登的營收擔當,期內錄得收入約為132.23億元,同比上升21.4%,占比為81.6%,提升1.1個百分點;貼牌加工管理業務錄得收入19.01元,同比上升23.8%,占比為11.7%,同比提升0.3個百分點,是公司實現增長的另一源動力。

其他兩大業務:女裝及多元化服裝業務,在波司登“聚焦主航道、收縮多元化”的戰略性調整下,近些年來的成長性已大不如前。

在此背景下,波司登女裝業務因為市場激烈的競爭以及公司該業務競爭力欠缺,期內錄得收入9.04億元,同比下降4.5%,營收比重亦有所下滑;得益于校服業務強勁增長,多元化服裝業務錄得收入1.86億元,同比上升28.3%,營收規模也上一臺階,但男裝、內衣居家等業務收入年內遭到腰斬,占公司總收入比重持續下降。

綜上,2022財年整體成績單以及各版塊的經營表現可以看出,波司登“聚焦主航道、聚焦主品牌,收縮多元化”的戰略調整收效顯著,業務發展正往此方向進行中,即:公司引以為傲的“波司登”品牌在產品力和品牌力方面都得到了提升,增長勢頭強勁;代工業務增厚公司規模;男女裝業務并非波司登的強項,公司將女裝和校服業務作為潛在發力點,目前該兩塊業務正在孵化中。

發展加速之際,為何忍痛關店?

2018年,是波司登發展的轉折點。彼時,波司登開啟戰略大轉型,與當年的李寧幾乎如出一轍。

在2018年以前,整個運動服飾行業陷入庫存危機,加上戰略失當,李寧面臨內外危機。為此,李寧為了重塑競爭力,進行了全方位的升級之戰。除了在營銷、渠道和供應鏈方面發力外,“單品牌、多品類、多渠道”的基本策略為李寧在中高端市場嶄露頭角奠定了基礎。

2018年,李寧借力紐約時裝周推出“中國李寧”系列,引起年輕人的廣泛關注,確立了其“國潮”開創者和引領者地位。同時,李寧專業運動類的籃球和跑步板塊重點發力,打造出了高功能性優質產品。在這一系列的革新下,李寧成功“圈粉”,開啟了新一輪的黃金五年。

正值李寧往高端化進軍的2018年,國內羽絨服市場亦迎來巨震。那年起,國際品牌羽絨服進軍中國市場,不斷蠶食國產品牌市場份額,彼時還不能與加拿大鵝等國際知名品牌扳手腕的波司登,也嗅到了危機,開始向強者看齊。

2018年,波司登提出“聚焦主航道、聚焦主品牌,收縮多元化”戰略,即重新聚焦羽絨服主業,保留女裝及校服業務,逐步剝離男裝等其他業務。為此,波司登在設計、營銷、渠道、供應鏈等方面齊發力。

當年,波司登斥重金進入紐約時裝周秀場,加入“國潮”俱樂部。此后,公司在高端設計和營銷宣傳上下了不少功夫,不斷支撐其波司登品牌向上,其羽絨服產品售價也因此水漲船高,刺激了公司經營業績的提升。

此番大轉型,也讓波司登近年來的經營業績穩健提升,不斷創新高。

財華社注意到,正值經營業績節節攀升之際,波司登的市場開拓卻“開倒車”,門店數量在近些年出現了大幅收縮。

上圖可以看到,2018財年-2020財年,波司登羽絨服業務的門店數量保持穩增,但2021財年和2022財年則快速下滑,2022財年下降至3809家,較2020財年凈減少了逾千家。

好不容易將品牌推上了國貨之巔,波司登難道不應該繼續在國內攻城略地,趁勢攫取更大的市場蛋糕嗎?

實際上,波司登的這一舉動,也依然是在沿著其“聚焦主航道、聚焦主品牌,收縮多元化”戰略行進。對于高端化進展可喜的波司登來說,羽絨服價錢賣高了,高端形象逐步占據了消費者心智,便是波司登想要的結果。

安踏和李寧,自2020年以來亦在有意收縮門店規模,原因是要聚焦店效更佳的大店,這也是兩者走上高端化上的一個縮影。波司登近兩年“忍痛”關店,也是有此意。

店不在多,而在于精,這種趨勢儼然逐漸成為了頭部服裝品牌的共同目標,因為對于站上國貨之巔的品牌來說,“瘦身”即是“健身”。從安踏、李寧和波司登近幾年在門店規模收縮背景下依然取得業績的高增長可以看出,這種策略顯然是經過深思熟慮的。優化銷售渠道,便是為中高端步伐添磚加瓦。

有意思的是,波司登門店關得越快,其羽絨服也賣得越貴,毛利率也變得更高。

一方面,波司登近些年對門店改造下了不少苦功,通過“關小店、開大店”的方式,在購物中心、時尚商圈和城市的核心地帶鋪設更多更高質量的門店,從而提升了公司產品平均單價。2022財年,波司登品牌門店有30.1%位于一二線城市,較2019財年提升了5.8個百分點。

另一方面,波司登加碼線上渠道,來自線上渠道的收入比重逐步提升,帶動毛利率的增長。

因此可以看到,2019年以來,波司登品牌羽絨服線上銷售收入中,件單價超過1800元的銷售收入占比迅速提升,2022財年達到了46.9%,較2018財年提高超過40個百分點;2022財年,該業務件單價1000元以下的銷售收入占比已降至個位數。

而同期,波司登品牌業務的毛利率亦水漲船高,四年時間提升了14.2個百分點。

站在風口上的羽絨服

國內羽絨服市場的發展,歷經了從無到有,再到普及以及朝高端化發展的階段。

隨著消費者支付水平的提升以及消費升級趨勢的來臨,國內羽絨服市場迎來了量價齊升的時代。

市場規模大,且增速快,為行業參與者帶來了發展契機。數據顯示,2015年至2021年國內羽絨服行業市場規模年均復合增速12.59%,2021年國內羽絨服市場規模達1562億元,同比增長12.78%。中國服裝協會數據顯示,2021年中國羽絨服人口滲透率僅為10%左右,而歐美發達國家能夠達到30%-70%。未來中國羽絨服市場還存在較大發展空間,行業滲透率有望進一步提升。

售價方面,2020年全國重點大型企業羽絨服銷售單價為656元,較2015年的432元大幅提升了51.85%。

而近兩年來國潮的興起,以及國貨盛行的這一“天時”,將國產羽絨服推向了更高的水平。而這,為常年站在頂點上的波司登留下了布局中高端市場的空間,波司登的此番轉型也遇到了好時代。

在羽絨服中高端市場領域,市場存在一定的空白,呈現出波司登、哥倫比亞、北面、耐克等少數品牌寡頭競爭的局面。而在生產端,中高端羽絨服市場門檻較高,該市場對品牌的研發投入、供應鏈快反能力、渠道運營能力以及雄厚的資金實力提出了較高要求,新晉者很難對頭部企業帶來挑戰。

接下來,波司登能否繼續走得更遠,成為羽絨服界的“安踏”,值得我們持續關注。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 越來越貴的李寧跌落神壇:從輝煌到迷茫,中國運動品牌如何突圍?

    1990年,在健力寶創始人李經緯的幫助下,退役兩年的體操王子李寧用自己的名字創立了個人運動品牌。從那時起,李寧品牌就肩負著創始人"做中國最棒的體育品牌"的夢想,在國內運動服裝行業崛起,一度成為風頭無兩的國貨之光。然而,近年來李寧市值跌去80%以上,利潤下滑21.58%,再次站在了...

    04-30 03:56港股資訊
  • 華潤飲料遞表港交所 旗下擁有“怡寶”品牌飲用純凈水等產品

    智通財經APP獲悉,據港交所4月22日披露,華潤飲料(控股 有限公司(下稱:華潤飲料 向港交所主板提交上市申請,bofa securities、中銀國際、中信證券、瑞銀集團為其聯席保薦人。根據灼識咨詢報告,華潤飲料是中國最早專業化生產包裝飲用水的企業之一。已成長為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大...

    04-23 08:01新股資訊
  • 黃金賽道“長坡厚雪”,非遺傳承品牌夢金園能否在二級市場再造“非遺”傳奇?

    今年以來,黃金價格一路狂飆,現貨黃金價格觸及2330.06美元紀錄新高、國內基礎金價突破700元/克的表現,一度讓黃金賽道成為當下的熱門賽道。受持續上漲的黃金價格催化,投資者顯而易見也對黃金概念股熱情空漲,因此,就目前行業環境和資本情緒而言,此時是非常有利于相關優質企業順利完成IPO且進一步拔高估值...

    04-17 11:01新股資訊
  • 大行評級|摩根大通:未來6至12個月有多個催化劑推動網易股價向上

    摩根大通發表報告指,網易自近期高位回落約16%后,現估值相當于預測今年市盈率13倍,相比全球游戲同業藝電(EA 或任天堂折讓逾30%。該行認為公司旗下游戲《射雕英雄傳》及《FWJ》計算機版的負面影響已被消化,公司于未來6至12個月有多個催化劑推動股價向上。當中包括摩通對網易于今年第二季新推出游戲《永...

    04-03 12:46港股評級
  • 跨境電商傲基科技沖刺港交所 去年11個品牌GMV超1億元

    智通財經APP獲悉,據港交所4月2日披露,傲基科技股份有限公司(傲基科技 向港交所主板提交上市申請,華泰國際為其獨家保薦人。據招股書,傲基科技專注于提供ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等受歡迎的品牌的家具家居類,主要通過美國及歐洲等海外...

    04-02 23:02新股資訊
  • 深耕運動科技品牌,361度(1361.HK)凈利潤飆升引投行關注

    3月13日,361度(1361.HK)對外發布2023全年業績。報告期內,公司共實現營業收入約84.23億元(人民幣,下同),同比增長21%;實現權益持有人應占溢利約為9.61億元,同比增長28.7%。溢利增長明顯大于營收,整體毛利率達到41.1%,表明361度業績強勁增長的同時,盈利能力改善明顯。...

    03-18 13:53港股資訊
  • 百麗時尚招股書關鍵詞:多元品牌、全渠道、數智化,共筑穩健業績

    2024年3月1日,百麗時尚集團(以下簡稱“百麗時尚”)正式向港交所遞交IPO申請,美銀證券、摩根士丹利為百麗時尚IPO的聯席保薦人。招股書顯示,百麗時尚已達到轉型的第一階段目標,業務步入穩健增長,并為日后的持續增長奠定基礎。縱覽過去幾年,從百麗時尚在行業低谷期的穩健、在復蘇階段的爆發,可以看到,“...

    03-02 01:03中資股動態
  • 百麗時尚赴港IPO 多元品牌擴賽道 品牌+零售雙核驅動促增長

    智通財經APP獲悉,2024年3月1日,百麗時尚集團(簡稱百麗時尚 向港交所遞交IPO申請。招股書顯示,截至2023年11月30日止九個月,公司營收為161億元(人民幣,下同 ,同比增長12.8%;凈利潤21億元,同比增長92.7%,凈利潤率達到12.8%,是業績期內最高水平。根據招股書,百麗時尚以...

    03-02 00:03新股資訊
  • 百望云“二進宮”:財稅行業向上 百望云向下

    中國財稅市場正逐步向智能化財稅管理轉變,跟隨數字化進程助力企業降本提效。公開數據顯示,中國財稅數字化市場規模預計2025年總規模將超過700億元。在革新的賽道上,不乏成長企業。智通財經APP獲悉,據港交所2月9日披露,百望股份有限公司(簡稱:百望云 向港交所主板提交上市申請,海通國際為其獨家保薦人。...

    02-21 11:03新股資訊
  • 傳珠寶品牌周六福欲赴港上市 此前多次折戟A股IPO

    智通財經APP獲悉,1月30日,市場消息稱,珠寶連鎖品牌周六福在A股市場上市遇阻后,擬赴港IPO。消息稱,周六福考慮最快今年在香港進行IPO,并與潛在顧問商討及接近可選定投行作上市事宜。周六福可能會集資數億美元,估值或超過100億元人民幣。知情人士表示,相關考慮仍處于早期階段,潛在IPO的規模、時間...

    01-30 20:04新股資訊
  • 評級下調、盈利預降 李寧“單一品牌戰略”不確定性增強

    1月15日,摩根大通發表報告,將李寧(02331.HK 2023財年至2025財年盈利預測下調7%至20%,以反映目前宏觀環境下銷售增長下降和支出增加的因素等。 摩根大通報告指出,對李寧的近期基本面越來越擔憂,因內地需求增長放緩。此外,日益激烈的競爭可能會增加李寧銷售和盈利的不確定性,并增加營運費用...

    01-16 21:25港股評級
  • 傳中式餐飲品牌和府撈面計劃赴港IPO 擬募資1-2億美元

    智通財經APP獲悉,有市場消息稱,中式餐飲頭部品牌和府撈面計劃最快今年來香港IPO,擬募資1億至2億美元,可能就上市事宜與華泰國際合作,不排除會有其他投行加入。公開資料顯示,和府撈面創立于2012年,至今已遍布超60座城市,超400家門店,擁有超1000萬會員。和府撈面旗下有6個子品牌,“和府撈面”...

    01-16 15:05新股資訊
  • 榮獲“年度品牌價值獎”,看好瘋狂體育(0082.HK)與行業發展趨勢共振

    2023年12月20日22日,第八屆“格隆匯·全球投資嘉年華”在深圳盛大舉行,在此次備受關注的投資嘉年華上,瘋狂體育(0082.HK 作為我國深耕數字化體育賽道、且憑借將“數字+體育”深度融合帶來的領先優勢進而成為體育行業的代表企業,成功榮膺金格獎”——大中華區卓越公司評選之“年度品牌價值獎”,再次...

    01-03 11:03中資股動態
  • 中國第二大現制茶飲品牌古茗在港遞交招股書

    1月2日,古茗控股有限公司(以下簡稱“古茗”)向港交所遞交招股書。截至2023年底,古茗擁有門店數超過9000家。2023年,古茗門店售出現制飲品12億杯,GMV(商品銷售額)超過192億元。根據灼識咨詢報告,按2023年的商品銷售額(GMV)及門店數量計,古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌(10...

    01-03 02:36港股資訊
  • 慕尚集團(01817.HK)榮獲“年度品牌價值獎”,在全新品牌定位下提升價值

    近日,格隆匯“金格獎”——大中華區卓越上市公司評選結果揭曉。其中,GXG母公司慕尚集團等10家企業摘得“年度品牌價值獎”。筆者看來,“年度品牌價值獎”蘊含著豐富的內涵,對品牌的價值評估提供了有力的參考依據。據悉,此獎項從品牌差異化、知名度、客戶忠誠度等多角度衡量品牌價值,甄選出的企業都創造了卓越品牌...

    12-28 17:03中資股動態
  • 榮獲“年度品牌價值獎”,論藍月亮(06993.HK)高成長性與可持續性

    今年以來,內需作為我國經濟發展的基本動力,貢獻穩步提升。數據顯示,三季度,最終消費支出拉動經濟增長4.6個百分點,對經濟增長貢獻率達到了94.8%。相關指標持續回暖,顯示出內需潛力的持續釋放。聚焦到企業身上,如何與我國擴大內需的長期戰略規劃方向共振,進入加速發展期,成為市場觀察一家公司成長潛力的重點...

    12-22 10:04中資股動態
  • 格隆匯·全球投資嘉年華·2024之“金格獎”——“年度品牌價值獎(大市值)”獎項揭曉:阿里影業(01060.HK)等10家企業上榜

    12月20日—22日,第八屆“格隆匯·全球投資嘉年華·2024”于深圳盛大開幕。其中格隆匯“金格獎”年度卓越公司評選中,比亞迪(002594.SZ 、聯想集團(00992.HK 、東方甄選(01797.HK 、阿里影業(01060.HK 、藍月亮集團(06993.HK 、零跑汽車(09863.HK ...

    12-21 18:04中資股動態
  • 乘中醫藥新模式之風,金活醫藥集團(1110.HK)榮獲“年度品牌價值獎”

    在瞬息萬變的時代中,品牌的力量不可小覷。當前,中國已經進入了品牌經濟時代,越來越多的企業開始重視品牌建設,并將其視為提升影響力和競爭力的重要手段。品牌價值因此成為了衡量企業綜合實力的重要指標。市場投資的視角下,品牌價值更高的上市公司,則將具備更好的投資價值,獲得更多投資者的青睞與認可。12月20日—...

    12-21 17:04中資股動態
  • 以創新技術賦能社交體驗升級,Soul榮獲“最具品牌力獨角獸企業”

    12月20日-12月22日,第八屆“格隆匯·全球投資嘉年華”在深圳盛大舉行,在此次備受關注的投資嘉年華上,新型社交平臺Soul App憑借創新探索和持續構建優質平臺的努力,榮膺金格獎——大中華區卓越公司評選之“最具品牌力獨角獸企業”。據悉,“年度最具價值獨角獸企業”獎項根據從商業價值、創新應用等方面...

    12-21 14:04中資股動態
  • 中旭未來(9890.HK)榮獲“最具品牌力IPO”,在強品牌下打開價值邊界

    隨著中國步入品牌經濟時代,越來越多企業認識到品牌建設的重要性,品牌力也成為衡量企業核心競爭力與價值的綜合指標。12月20日,“格隆匯·全球投資嘉年華·2024”盛大開幕。期間,在格隆匯“金格獎”之“年度最具品牌力IPO”評選中,中旭未來等企業憑借強勁的品牌力及品牌升級潛力等脫穎而出,再次向市場傳遞積...

    12-21 14:03中資股動態
  • 天風證券:維持特步國際(01368.HK)“買入”評級 收購JV剩余股權 完善品牌矩陣

    天風證券發布研究報告稱,維持特步國際(01368.HK “買入”評級,預計公司FY23-25收入為143/165/190億人民幣,歸母凈利潤為10.2/11.8/13.6億人民幣。該行認為公司產品矩陣相繼成熟,運營效率持續提升;成功卡位跑步領域,通過專業化品牌升級占領用戶心智;伴隨新品牌逐步成長,或...

    12-21 11:48港股評級
  • 天風證券:維持特步國際(01368)“買入”評級 收購JV剩余股權 完善品牌矩陣

    智通財經APP獲悉,天風證券發布研究報告稱,維持特步國際(01368 “買入”評級,預計公司FY23-25收入為143/165/190億人民幣,歸母凈利潤為10.2/11.8/13.6億人民幣。該行認為公司產品矩陣相繼成熟,運營效率持續提升;成功卡位跑步領域,通過專業化品牌升級占領用戶心智;伴隨新品...

    12-21 11:47港股評級
  • 方正證券:首予361度(01361.HK)“強烈推薦”評級 多維度變革品牌競爭力明顯提升

    方正證券發布研究報告稱,首予361度(01361.HK “強烈推薦”評級,預計2023-25年歸母凈利潤9.6、11.6、13.5億元,當前股價對應PE分別為6.8x、5.6x、4.8x,估值較同業具備性價比。經歷疫情催化后運動服飾行業中期增長中樞放緩,但在政策刺激疊加滲透率提升背景下仍具備較高景氣...

    12-07 11:34港股評級
  • 方正證券:首予361度(01361)“強烈推薦”評級 多維度變革品牌競爭力明顯提升

    智通財經APP獲悉,方正證券發布研究報告稱,首予361度(01361 “強烈推薦”評級,預計2023-25年歸母凈利潤9.6、11.6、13.5億元,當前股價對應PE分別為6.8x、5.6x、4.8x,估值較同業具備性價比。經歷疫情催化后運動服飾行業中期增長中樞放緩,但在政策刺激疊加滲透率提升背景下...

    12-07 11:31港股評級
  • 光大證券:首予百勝中國(09987.HK)“買入”評級 渠道下沉開拓市場 多元化品牌空間廣闊

    光大證券發布研究報告稱,首予百勝中國(09987.HK “買入”評級,預計2023-25年歸母凈利潤分別為9.08/11.15/13.06億美元,對應EPS為2.19/2.69/3.15美元。肯德基和必勝客在渠道下沉方面仍具備一定增長空間,小店模型助力更好下沉;咖啡業務蓬勃發展,有望給公司帶來新的成...

    10-19 11:25港股評級
  • 海通證券:持續看好國內運動品牌滲透率持續提升 市場高集中度下龍頭企業業績韌勁

    智通財經APP獲悉,海通證券發布研報,對海內外運動和出行行業進行深度梳理。該團隊認為,持續看好國內運動滲透率持續提升+運動市場高集中度下龍頭企業的業績韌勁,建議重點關注安踏體育(02020 、特步國際(01368 、滔搏(06110 、李寧(02331 ;全球出行復蘇下,建議關注行業競爭格局集中,盈...

    10-18 19:48港股評級
  • 火鍋品牌“劉一手”擬赴港IPO 盈科證券為獨家經辦人

    智通財經APP獲悉,據盈科證券官微報道,10月1日火鍋品牌重慶劉一手餐飲管理有限公司(重慶劉一手火鍋 董事長劉松先生蒞臨盈科證券,雙方就赴香港上市達成合作意向,確定盈科證券為獨家經辦人。據悉,重慶劉一手火鍋成立于2000年,作為一家專業從事火鍋連鎖和特許經營的知名企業,其集合了餐飲管理、飲食文化研究...

    10-18 15:05新股資訊
  • 安踏體育漲近3% 擬收購運動服飾品牌“MAIA ACTIVE”業務

    10月16日,截至發稿,安踏體育(02020.HK 漲2.62%。根據公告,該公司旗下子公司于2023年10月13日與瑪伊婭服飾(上海)有限公司的若干股東分別訂立若干買賣協議,擬購入75.13%的股本權益。根據公開資料,瑪伊婭服飾主要經營專為亞洲女性設計的運動服飾品牌“MAIA ACTIVE”之業務...

    10-16 17:10港股資訊
  • 港元拆息全線向上 1個月拆息9連升

    港元拆息(HIBOR 全線向上,與樓按相關的1個月拆息連升9日。據財資市場公會網頁顯示,1個月拆息升至5.09123厘。短息方面,隔夜拆息升至4.47702厘;一星期升至4.94833厘;兩星期拆息升至5.0103厘。中長息方面,3個月拆息升至5.08994厘;6個月拆息升至5.23571厘;1年期...

    09-19 02:21港股資訊
  • 天風證券:看好港股估值由當期低位向上修復 科網公司AI價值兌現下有望吸引資金增配

    智通財經APP獲悉,天風證券發布研究報告稱,本周港股市場4個交易日前高后低走勢,周內每個交易日均凈流入。當前港股估值處于相對底部水平,邊際層面南向資金明顯流入,該行認為8月國內通脹及進出口數據已現邊際改善跡象,樓市新政有望推動宏觀經濟預期改善。該行仍然看好港股市場估值由當期低位逐步向上修復。中期來看...

    09-11 10:24港股評級