汽車之家(ATHM.US/2518.HK)： 產業數字化趨勢助力平臺行業價值逐步兌現

5月24日，汽車之家(2518.HK/ATHM.US)公布2022年首季業績，得益于公司內容生態不斷優化，數科產品、新能源車、二手車等新業務影響力逐步擴大，汽車之家整體業績超過市場預期，并繼續保持良好的盈利能力。

數據顯示，一季度，汽車之家實現凈收入總額為14.7億元（人民幣，單位下同），調整后凈利潤4.38億元，經調整凈利潤率為29.7%。

打造精品視頻化內容，匯聚中國核心汽車消費者

在國內互聯網流量存量博弈時代，精品數字內容成為吸引并留住用戶的主流手段之一。

據了解，汽車之家以大IP為標志推動資訊的視頻化轉型，于一季度打造的《超級測試》《冬季實驗室》《事故檢察官》《遠行筆記-越礪篇》4檔視頻IP，累計播放量超過1億，進一步擴大平臺影響力。與此同時，汽車之家積極開拓視頻、直播、新能源社區等創新業務，通過更多場景的塑造以提升用戶體驗，并滿足多樣化的用戶需求。

根據QuestMobile 3月數據顯示，汽車之家全景生態日活躍用戶數達4,521萬，較去年同期增長7.5%，遠超行業第二名和第三名之和。在互聯網流量愈發珍貴的階段，汽車之家能保持用戶活躍的穩步增長，既證明了公司內容生態建設的良好效果，也為公司其他各項業務的健康發展儲備了用戶資源。

600億乘用車購置稅減征計劃出臺，或利好汽車消費回暖

5月23日，國常會進一步部署穩經濟一攬子措施，其中涉及階段性減征部分乘用車購置稅600億元。中信建投證券認為，汽車購置稅減征政策實施對汽車銷量拉動作用顯著，本次購置稅減征600億元或可貢獻144萬-180萬輛乘用車新增銷量，對應貢獻2021年銷量同比增速約6.7％-8.4％。

顯然，乘用車購置稅減征計劃的出臺旨在推動國內汽車消費的增長，汽車之家作為廣泛連接主機廠、經銷商和消費用戶的垂類領先平臺將直接受益于此政策。

值得關注的是，汽車之家數科產品在助力主機廠和經銷商生產運營過程中的降本提效效果顯著，有望在利好政策刺激下加快拓寬市場。該類產品基于汽車之家深耕汽車行業多年積累的海量大數據，以及對主機廠和經銷商的數字化轉型需求洞察，并融合大股東平安集團在B端及技術體系的覆蓋，能幫助客戶打通汽車研發、營銷、渠道、服務、質量全流程體系，并以技術賦能主機廠和經銷商的數字化經營。

以“AI-DCC”為例，這是汽車之家為應對傳統DCC降本增效難、廠商外采線索難的困局，推出的一款數科產品，為車企打造智能邀約+企微SCRM整體解決方案。據悉，AI-DCC取代傳統座席，預估可降低90%人工座席成本，同時單一機器人坐席相比人工坐席，日均撥打量提升6倍以上，能夠有效幫助廠商降本增效，并提供標準服務體驗，促進用戶到店轉化。

數科產品面向主機廠輸出整體解決方案，自去年底上線以來，已獲得主機廠的廣泛認可。據公開數據統計，一季度，超過40%的合作品牌購買了汽車之家的數科產品。

經銷商數據產品方面，一季度經銷商數據產品客戶數超過1.8萬家，平均單商家購買產品數從2020年的3.01個增至2021年的3.59個，本季度再次增加到3.91個，過去2年的增幅近30%。例如，2022年汽車之家推出的首款智慧決策產品“司南”可以為經銷商管理層提供從行業洞察、新車定價、線上運營、到客群洞察的閉環營銷決策，賦能經銷商提升全鏈業務效能，促進盈利提升。

筆者認為，在國家產業數字化政策大力支持下，汽車之家數科產品面臨的市場空間大，未來增長的確定性高。

新能源業務和二手車業務構建新增長極

新能源汽車正處于滲透率加速提升階段，汽車之家已與大部分國產新能源主流品牌建立深度合作關系，積極發揮自身資源與技術優勢捕捉行業機遇，進一步挖掘平臺商業價值。

一方面，汽車之家通過電商匯產品打造“品銷合一”的全鏈路營銷閉環，以大數據服務、新能源SaaS、O2O車主活動多樣化收入來源的同時，幫助新能源汽車品牌在線營銷。數據顯示，一季度公司來自新能源品牌的收入同比大增156%，連續多個季度超出新能源市場銷量的平均增速。

另一方面，汽車之家也正在探索新能源汽車零售新模式，優化公司產品及服務體驗，預計新能源領域的零售新模式將在二季度開始為公司貢獻收入。

二手車領域，汽車之家聯合天天拍車、平安金融保險集團成功構建二手車交易閉環生態，在消費用戶資源、二手車資源和金融資源上形成了強大的市場競爭力，通過撮合和拍賣服務，汽車之家的二手車交易生態一季度影響了全國二手乘用車交易量的約20%，環比提升約4個百分點。這也使得一季度汽車之家二手車業務和天天拍車的整體營收實現了5%的同比增長，跑贏同期二手車市場銷量大盤。

另外，汽車之家還計劃在未來加大研發投入，確保二手車數科產品成功試點破冰，結合車況、車價、誠信車產品提高汽車之家二手車交易平臺的能力，以打造中國最大在線二手車真實車況數據和交易平臺為目標。

總結

宏觀層面，一季度國內疫情頻發，極大影響了汽車消費環境，行業整體承壓下，汽車之家能夠保持良好的盈利水平和成長性，再次驗證了其作為國內最大汽車消費平臺和垂媒平臺的商業價值潛力。

隨著國家汽車消費刺激政策的逐步落地，汽車消費市場回暖將為汽車之家各項業務的增長提供有利土壤；在汽車產業數字化轉型過程中，汽車之家海量的核心用戶資源也有機會兌現更大商業價值。