Shopify(SHOP.US)股票會繼續下跌嗎？

當像 Shopify ( SHOP )這樣的股市寵兒今年迄今下跌超過 73% 時，你會怎麼做？您是否懷疑地看待這隻股票，想知道它的基本面是否發生了變化？您是否認為股票已經過度修正並且這是一個很好的買入機會？還是您只是靜觀其變，看看這只曾經充滿希望的成長型股票能否塵埃落定並重回正軌？

我們認為這是選項二和三的混合。這可能是一個很好的買入機會，但股票也可能留下更多痛苦。我們對該股持中立態度。

Shopify 是一家提供基本電子商務基礎設施的加拿大科技公司。它在超過 175 個國家/地區開展業務。基本上，它為企業（小型和大型）提供了在線啟動、發展、營銷和管理其運營的工具。 

它是美國第二大電子商務公司。2021年，它占美國電子商務總量的10.3%。2019年，這一數字為5.9%。該公司在大流行期間增長迅速，但其股價在 2022 年出現大幅回調。該公司的股價已從 2021 年 11 月的高點下跌了 78% 以上。

令人失望的第一季度數字

Shopify 於 5 月 5 日發布了 2022 年第一季度的數據。分析師此前預計每股收益（EPS）為 0.87 美元。實際數字是 0.25 美元。

第一季度的總收入增長了 22%，達到 12 億美元，兩年的複合年增長率（複合年增長率）為 60%。每月經常性收入為 1.052 億美元，比 2021 年第一季度的 8990 萬美元增長 17%。隨著越來越多的商家加入該平台，訂閱收入為 3.448 億美元，同比增長 8%。 

就背景而言，2021 年，該公司的收入增長了 110%。當然，那一年大家都和他們的叔叔開了一家電子商務商店，因為人們被困在家裡尋找額外的收入。 

Shopify 預計“上半年的收入同比增長將較低，而在 2022 年第四季度將達到最高水平。” 投資者是否有耐心堅持這麼久，看看 Shopify 的指導是否屬實？現在有太多的宏觀經濟不確定性來承擔這種風險。

美聯儲提高了利率，一旦市場需要一些時間來消化這一事實，他們就會意識到這可能會在短期內傷害他們。股票下跌，但成長股下跌更多。 

在接受 BNN 彭博電視台採訪時，Shopify 總裁 Harley Finkelstein 呼籲投資者關注公司的長期前景，而不是關注短期的痛苦。

他說：“我們處於通脹環境中，消費者支出發生了巨大變化。我們在這裡查看非常困難的比賽。我認為任何研究股票和市場的人都會看到這一點。當您將 2022 年第一季度與 2021 年第一季度進行比較時，我們有封鎖，我們有政府刺激措施，這是一個非常不同的經濟體。” 

Deliverr 是一個聰明的遊戲嗎？

市場也對 Shopify 宣布將以 21 億美元收購履行技術提供商 Deliverr 的聲明感到失望。履行空間是一個低利潤的空間，投資者似乎不太高興該公司花費數十億美元進入它。Shopify 當然認為這是一個非常好的舉措。它表示，Deliverr 將使其能夠簡化“物流，為商家提供簡單性和規模優勢”。

Deliverr 可能會改變 Shopify 的遊戲規則。美國的在線購物者希望在 1-2 天內送達。雖然亞馬遜有可能實現這一期望，但較小的賣家往往處於劣勢。Shopify 希望通過 Shopify Fulfillment Network (SFN) 解決這個問題。Deliverr 是修復此過程的重要一步。 

Shopify 的首席執行官 Tobi Lütke 表示：“與 Deliverr 一起，Shopify Fulfillment Network 將為數百萬成長中的企業提供一個簡單、強大的物流平台，讓他們一次又一次地讓客戶滿意。” 此次收購對公司的影響將在未來幾年內揭曉。我們的預期是，由於收購 Deliverr，該公司將面臨短期壓力（Deliverr 約 80% 的運營費用用於支付其 400 名員工的費用）。但是，如果 Shopify 打出正確的牌，Deliverr 可以大幅提升 Shopify 服務。

2022年初，SHOP宣布與總部位於北京的京東公司（JD）建立戰略合作夥伴關係。中國是世界上最大的電子商務市場，到 2025 年可能價值 3.3 萬億美元，是美國市場的 5 倍多。Shopify 的合作夥伴關係將允許商家在中國最大的電子商務公司開店。

華爾街的看法

轉向華爾街，28 位分析師中有 15 位給予 Shopify 股票買入評級，其中 11 位建議持有其股票。有兩個賣出建議。

Shopify的平均 目標價 為 646.71 美元，代表該股上漲 73.4%。不過，該股的最低預測僅為 400 美元，與目前 373 美元的價格相比並沒有高出多少。

結論

自從美聯儲加息以來，特別是成長股和科技股一直處於熊抱的接收端。如果您是或想成為 Shopify 的長期投資者，您可以選擇以當前水平入市。但是，如果您像我們一樣並相信即將發生的痛苦更大，那麼您最好推遲任何購買。該股仍有可能進一步下跌，使其成為更划算的交易。