Medical Properties(MPW.US)：恢復的機會很少

Medical Properties(MPW)“繼續表現異常出色，”董事長兼首席執行官EdwardK.Aldag,Jr.在公司第一季度收益報告中表示。  

然而，出於以下原因，我看空這隻股票。  

由於COVID-19大流行的不利因素以及對烏克蘭戰爭引發的全球經濟前景的擔憂，MedicalProperties的股價今年迄今下跌了近20%。  

由於這些問題遠未得到解決，它們可能會繼續拖累股價。  

醫療財產信託  

作為一家房地產投資公司，Medical PropertiesTrust在淨租金基礎上收購和開髮用於租賃的醫院設施。  

Medical PropertiesTrust總部位於阿拉巴馬州伯明翰，是世界上最大的醫院所有者之一。該產品組合包括分佈在四大洲10個國家的440個設施和46,000張許可床位。  

2022年第一季度業績  

截至2022年3月31日的第一季度，Medical Properties宣布其運營淨資金(NFFO)為每股0.47美元（高於一年前的0.42美元）。分析師對FFO的平均估計也是每股0.47美元。  

總收入接近4.1億美元，比去年第一季度增長約13%，但對於分析師來說顯然還不夠，他們原本預計還會增加約351萬美元。  

對於2022年全年，該公司預計NFFO將在每股1.78美元至1.82美元之間。  

這些預測可能無法與分析師平均估計的1.85美元相比，因為該公司已選擇排除某些資產的某些租賃。  

華爾街的賣方分析師估計，Medical Properties的每股NFFO今年（從2021年起）將上漲9%，到2023年（從2022年起）將上漲5.80%。  

然而，從2023年到2027年，NFFO預計將每年減少24.4%。  

金融  

截至2022年3月31日，手頭現金總額為2.49億美元（較2021年底下降46%），而總債務（淨額）為101.2億美元，現金與債務比率為0.03，而行業中值約為0.08。  

投資者還應注意，Medical Properties5.04%的加權平均資本成本低於其5.23%的投資資本回報率，但僅略低。  

該投資仍然產生高於籌集必要資金以支持其融資的成本，但未來需要顯著改善這種關係。如果公司不這樣做，支付相同的股息可能會面臨風險，可能會影響股價。  

該公司支付每股0.29美元的季度股息，股息收益率為6.2%。  

過去12個月的槓桿FCF利潤率為-53.91%（行業中值為36.39%），這表明該公司在支付財務和稅收義務後沒有自己的現金流來支付股息。  

外表  

COVID-19給幾家醫院的管理帶來了極大的不便，手術、治療和調查的延誤使這些組織的預算緊張。許多醫院正在努力減少冗長的等候名單，但這種情況使許多醫院陷入了財務問題。  

此外，中國冠狀病毒感染的死灰復燃，迫使特大城市上海和北京陷入新的封鎖狀態，這使醫院被迫縮減所有其他醫院活動以為COVID-19患者騰出空間的幽靈又回來了。  

由於俄羅斯化石燃料的正常供應問題導致能源成本急劇增加，這也將影響需要大量能源的醫院。  

昂貴的能源賬單是惡性通貨膨脹的主要組成部分，它正在推動央行提高利率以抑製商品和服務價格的快速上漲。  

對於陷入困境的醫院來說，更高的債務成本將是一個額外的擔憂，如果該公司不得不借更多的錢來為其未償付的股息支付資金，這將無助於MedicalProperties。  

這種宏觀經濟狀況增加了公司將更加依賴債務為其業務提供資金的可能性。