為什麼輝瑞(PFE.US)的股票仍然被低估

自COVID-19大流行爆發以來，輝瑞(PFE)、Moderna(MRNA)和Novavax(NVAX)等醫藥股一直備受關注。隨著針對COVID-19疫苗的強勁收入增長和現金流上升，PFE股票在過去12個月中上漲了33%。  

如果有一隻股票可以從COVID-19疫苗中挑選，我會看輝瑞。本專欄將討論對該公司持樂觀態度的原因。  

輝瑞股票目前的市盈率為12.9。此外，輝瑞提供的2022年每股收益指引為6.45美元。PFE股票的遠期市盈率為7.8美元，價格為50.18美元。  

顯然，估值對於一家在未來幾年具有增長可見性的公司而言具有吸引力。  

疫苗驅動的增長  

輝瑞報告2021年的收入為813億美元。與去年同期相比，收入增長了92%。這主要是由於COVID-19疫苗銷售的影響。對於本年度，該公司預計收入增長23%至1000億美元。因此，疫苗將繼續推動增長和現金流上行。  

研究還表明，全球有超過1億人患有長期新冠肺炎。這通常包括胸痛和疲勞等症狀。有一些初步證據表明輝瑞的口服COVID-19療法有助於治療長期COVID。如果這是真的，口服療法很可能是另一個收入增長的催化劑。  

另一方面，最近有報導稱對助推劑的需求逐漸下降。使用不太嚴重的Omicron變體和子變體，發達國家對加強注射的需求已經減弱。一些研究還表明，過多的加強注射會削弱免疫反應。  

事實上，美國食品和藥物管理局也認為頻繁的COVID-19加強注射是不可持續的。FDA強調需要製定長期的病毒防護策略。  

2022年以後，COVID-19疫苗的收入可能會大幅下降。然而，對于輝瑞的投資者來說，好消息是該公司的增長並不依賴單一藥物或疫苗。  

深藥物管線  

如果有一個理由看好輝瑞公司在COVID-19疫苗之外的增長，那就是其深厚的臨床管道。  

截至2022年2月，輝瑞報告了10個處於註冊階段的藥物，27個處於3期試驗的候選藥物。該公司還有52個候選藥物處於前兩個臨床試驗階段。  

隨著這些藥物進入市場，將對增長產生積極影響。在這裡還值得一提的是，輝瑞在2021年結束時擁有310億美元的現金和等價物。去年，該公司還報告了325億美元的經營現金流。  

關鍵是該公司有足夠的財務靈活性來投資加速試驗和深化管道。輝瑞已指導到2022年的研發費用為110億美元，這一事實突顯了這一點。  

另一個值得討論的因素是公司的無機增長戰略。近日，輝瑞宣布收購臨床階段生物製藥公司ReViral。後者正在開發針對呼吸道合胞病毒的抗病毒療法。  

過去兩個季度，輝瑞宣布了三項收購。鑑於現金緩衝，公司很可能會繼續進行收購以深化產品線。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的六次買入和八次持有評級，輝瑞的共識評級為溫和買入。輝瑞59.62美元的平均目標價意味著18.8%的上漲潛力。  

結論性意見  

在未來幾個季度，COVID-19疫苗收入將繼續提振公司的現金流。在此期間之後，輝瑞將受益於其豐富的候選藥物管線。當然，增長可能會相對放緩。然而，該股票的遠期市盈率低於10，看起來並不便宜。  

PFE股票對收入投資者也很有吸引力。目前，該股票的股息收益率為3.2%。考慮到現金流的潛力，未來幾年股息增長似乎很可能。此外，輝瑞公司繼續進行股票回購，剩餘授權金額為52億美元。