Shopify(SHOP.US)獲得降價目標 但有理由看漲

科技股週三震盪，以科技股為主的納斯達克指數在連續兩天上漲後下跌1.4%——受到科技龍頭Netflix令人震驚的盈利失誤的影響，該公司報告了10年來的首次訂閱人數下降。  

損害始於Netflix，但並未包含在Netflix中。除了簡單的投資者對成長型股票的反感之外，沒有明顯的原因，Shopify(SHOP)的股票也在周三被拋售。然而，雖然沒有具體消息可以解釋Shopify昨天的暴跌，但投資銀行PiperSandler可能會在周二分析師布倫特·布雷斯林(BrentBracelin)發布一份報告，將Shopify股票的目標價下調100美元至800美元。  

Bracelin在他的研究報告中警告說，Shopify的“執行風險增加”，“與1)消費者支出的通脹壓力，2)消費者行為轉變，傾向於服務而不是消費品，3)艱難的比較與刺激輔助的順風一年前，以及4)一種經濟敏感型模型，GMV推動了大約70%的銷售額。”因此，基本上，Bracelin將他的價格目標下調歸咎於經濟。  

最讓Bracelin擔心的是Shopify對商品總銷量(GMV)的依賴，他指出，通過Shopify的客戶銷售的商品每增加（或減少10億美元），Shopify本身就會獲得（或損失）1900萬美元的收入。據分析師稱，Shopify可能會看到2022年第一季度的GMV環比下降16%左右（至454億美元），比之前的預測低4%。  

這就是壞消息。好消息是，與GMV下降直接轉化為收入下降的理論明顯矛盾的是，Bracelin將他對Shopify的第一季度收入預期僅下調了1.4%，至58.4億美元。  

另一個好消息是，儘管收入低於他之前希望Shopify帶來的收入，但58.4億美元仍代表Shopify的收入同比增長27%，而GMV僅同比增長22%。此外，Bracelin預測，在整個2022年，Shopify將實現25%的GMV增長——當然，不如2021年47%的GMV增長，但仍然是一個非常可觀的數字。最重要的是，Bracelin預測，一旦我們度過了2022年的高峰，經濟將會好轉，Shopify的銷售會加速。早在2023年，他就預計銷售增長將提高到35%。  

出於這個原因，儘管他降低了對2022年和2022年的GMV預測，儘管也降低了他對公司的“多年收入展望”，但Bracelin仍然繼續建議購買Shopify股票。  

正如分析師總結的那樣：“SHOP仍然是商業軟件中質量最高的特許經營權之一，在未來3-5年內具有誘人的前景，將為200萬以上的商家提供支持。”Bracelin為該股設定了800美元的目標價，但Shopify的股價目前僅為525美元，這意味著投資者今天仍有機會購買，並在一年後享受Shopify股票58%的利潤。

總體而言，Bracelin代表了看漲的觀點——華爾街對這隻股票存在一定的分歧。最近有28條分析師評論，其中14條為買入，14條為持有，使共識評級為中等買入。就價格目標而言，情況更加清晰，分析師平均預計未來12個月股價將上漲約95%。