黃金兩日大漲30美元、多頭劍指2000大關？機構：當心“重大考驗”尚未到來

周三(4月13日)，高于預期的通脹數據令黃金保持旺盛需求，金價一舉突破了1980美元水平。但MKS PAMP集團表示，這種貴金屬的“重大考驗”尚未到來。

市場正在消化3月份通脹加速上升至40年來新高的影響，此前美國消費者物價指數(CPI)較上年同期上漲8.5%。此外，3月份美國生產者價格指數(PPI)同比上漲11.2%，再創新高。

許多經濟學家預計，3月份的數據將標志著通脹見頂，理由是核心通脹減速、基數效應以及供應鏈問題有所緩解。

然而，黃金市場仍在上漲，似乎并不擔心美聯儲的激進舉措。COMEX 6月黃金期貨周三收漲0.4%，連續第5個交易日上漲，報1984.70美元/盎司。

“如果這真的是‘通脹見頂’，再加上美聯儲即將連續加息50個基點，黃金交易應該非常謹慎……事實并非如此。”MKS PAMP Group金屬策略師Nicky Shiels表示，CPI數據公布以來，金價上漲了30美元，因為其強化了一種過于簡單化的觀點，即'高通脹=金價走高'，而不是'高通脹=美聯儲鷹派立場=金價走低'。

問題是，即使通貨膨脹在減速，它仍比一年前高出8%以上。“(通脹增長)趨勢的逆轉在經濟上是一個受歡迎的信號，但有時市場會忽略總體水平;步伐和方向很重要，但基本水平也一樣，”Shiels說道。

這位金屬策略師補充稱，基礎水平確實很重要，因為它能讓一切變得客觀，她指出，即便是美聯儲即將推出的量化寬松政策，也是在美聯儲資產負債表規模擴大至9萬億美元后才開始實施的。

她表示:“流動性正在撤出，(但)這是基于一個令人震驚的基礎(9萬億美元的美聯儲資產負債表)，這或許解釋了為什么風險市場沒有出現任何預期中的‘縮減恐慌’。”“(和)不斷上升的實際收益率一樣……基礎仍為負值，處于歷史低位。(這)解釋了為什么黃金忽視了更高的收益率，而繼續探索上行空間。”

黃金市場看到了這一點，并淡化了有關5月和6月FOMC會議上將兩次大幅加息50個基點的預期。

“6個月前，如果市場知道黃金將面臨連續上漲50個基點的考驗，那么沒有人會認為金價會在1900美元/盎司以上，也沒有人會持有黃金，并積極交易，”她補充道。“問題應該是，50個基點足夠嗎?黃金認為并非如此。一旦金價開始對美聯儲加息75、100、200個基點的威脅做出反應走低，這是一個信號，表明市場相信利率政策能夠控制通脹。”

Shiels認為，更激進的緊縮政策可能是黃金“重大考驗尚未到來”的原因。目前，金價受到地緣政治和通貨膨脹的推動。但在今年的價格走勢中，最重要的是金屬對預期市場波動的抗跌能力。

Shiels解釋說:“實際聯邦基金利率表明，市場甚至還沒有開始大規模收緊。這解釋了為何美國股市持穩，但一旦開始大規模收緊，金價將受到考驗。2008年后和2020年后的“量化寬松贏家”(加密/股票/科技/米姆股票等，而不是黃金)將成為更大的“量化緊縮輸家”，這一觀點令人信服。”