專家分析師肯·烏斯丁 (Ken Usdin) 買入這 3 只銀行股

官方財報季今天拉開帷幕，美國各大銀行都將公佈其第一季度業績。是時候重新調整我們的投資組合併從華爾街頂級銀行分析師之一那裡獲得見解了。

今天，在我們的專家聚焦文章中，我們將了解五星級分析師肯·烏斯丁（ Ken Usdin），並搶先了解他對銀行財報季的看法。

Ken Usdin 常駐紐約，是 Jefferies & Company 股票研究部的常務董事。Usdin 是追踪美國商業銀行和整個銀行業的專家。

Usdin 於 2010 年 10 月加入傑富瑞，此前他曾在美銀美林、瑞銀和雷曼兄弟等著名華爾街公司擔任多個研究職位。

據此，Usdin 的成功率為 67%，過去一年的平均回報率為 21.20%。此外，在同一時期，Usdin 的看漲期權在標準普爾 500 指數中產生了 10.5% 的 alpha，在金融板塊中產生了 5.9% 的 alpha。

迄今為止，Usdin 給出的最有利可圖的評級是2021 年 1 月 7 日至 2022 年 1 月 7 日期間對 Customers Bancorp ( CUBI ) 的買入評級。分析師在此次電話會議上產生了 246.2% 的巨大回報。

Ken Usdin 對銀行的最新看法

最近，傑富瑞（Jefferies）製作了銀行領域的 Q1FY22 預覽版。由於美聯儲的鷹派基調，Usdin 在模型中加入了 10 次加息，2022 年 8 次，2023 年 2 次。

Usdin 預計，由於加息和良好的貸款增長，銀行的每股收益 (EPS) 會更高。值得注意的是，加息還將提高銀行的淨利息收入（NII），這將抵消其交易、抵押銀行、財富管理和存款服務活動所賺取的疲軟費用。因此，Usdin 已將全球所有銀行的收入預測上調。

此外，該分析師認為，加息推動的平坦曲線導致了對經濟衰退的擔憂，“儘管實際情況是樂觀的”。

在他報導的大型銀行中，Usdin 的首選是富國銀行 ( WFC )、Comerica ( CMA ) 和錫安銀行 ( ZION )。與此同時，韋伯斯特金融 ( WBS )、簽名銀行 ( SBNY ) 和矽谷銀行金融 ( SIVB ) 仍然是他在中型股中的最愛。

相反，分析師已將 KeyCorp ( KEY )的評級從買入下調至持有評級，原因是預期 NII 提振低於同行。

讓我們仔細看看其中一些公司，以及為什麼 Usdin 對他們有積極的信念。

Wells Fargo (WFC)

WFC 是美國第三大存款銀行，在商業銀行、抵押銀行和零售銀行中佔有重要的市場份額。

Usdin 已將 WFC 股票的目標價從 69 美元下調至 58 美元（上漲潛力為 19.8%），但維持買入評級。目標價是基於他對 2023 年每股 5.85 美元每股收益估計的 10 倍市盈率 (P/E) 倍數。

這裡值得注意的一點是，Usdin 對 WFC 的 2023 年每股收益估計遠高於普遍估計的每股 4.90 美元。對於 2022 年，Usdin 已將收入預期上調至 757.8 億美元，每股收益預期上調至每股 4.65 美元（高於每股 3.92 美元的共識）。

迄今為止，Usdin 在 WFC 上總共給出了 49 次評分，成功率為 70%。此外，Usdin 的股票平均利潤為 9.4%。

Comerica (CMA)

名單上的下一個是 Comerica，這是一家總部位於達拉斯的中間市場貸款機構，在密歇根州和德克薩斯州開展業務，並在加利福尼亞州和亞利桑那州開展業務。

根據他對 Comerica 中個位數貸款增長、低個位數費用增長和中個位數支出增長的看法，Usdin 已將 CMA 股票的目標價從114 美元，同時維持買入評級。

他的目標價是基於他對 2023 年每股收益 10.30 美元的估計的 10 倍的市盈率。與 WFC 一樣，Usdin 對 Comerica 的每股收益估計遠高於 2022 年和 2023 年的普遍預期。

迄今為止，Usdin 在 CMA 上共給出了 51 個評級，成功率為 50%，股票的平均利潤為 9.7%。

Webster Financial (WBS)

Webster Financial 是康涅狄格州存款市場的主要參與者。在其位於新英格蘭的足跡中，WBS 為個人、小型企業、中型市場客戶和市政當局提供零售銀行業務、商業銀行業務和消費金融服務。

Usdin 預計 WBS 將錄得高個位數的貸款和費用增長，以及負費用增長。與其他銀行一樣，分析師維持對 WBS 股票的買入評級，但將目標價從 76 美元下調至 72 美元（45.3% 的上漲潛力）。

WBS 的價格目標是基於 2023 年每股 6.55 美元每股收益預測的 11 倍市盈率，再次高於市場普遍預期。儘管 Usdin 將 2022 年的每股收益預期從 5.47 美元下調至 5.40 美元，但仍比普遍認為的每股 5.10 美元高出 30 美分。

值得注意的是，韋伯斯特於 2022 年 2 月與 Sterling Bancorp 合併，創建了東北地區最大的商業銀行。此外，憑藉健康儲蓄賬戶 (HSA) 銀行，Usdin 認為它為“WBS 提供了低貝塔、粘性和廉價的資金來源，並且應該繼續以穩定的速度增長，行業顧問預計未來的複合年增長率將高達十幾歲幾年。”

KeyCorp. (KEY)

在他報導的所有股票中，Usdin 將 KEY 股票的評級從買入下調至持有，並將目標價從 30 美元下調至 22 美元（上漲潛力為 7.3%）。

根據 Usdin 的說法，當前利率上升的情景為 KEY 提供了“與其他大型區域同行相比較少的收入/收益上升空間”，因為 KEY “今天擁有更重的固定利率消費貸款和更大的掉期投資組合，用於通過利率週期人為地中和資產敏感性。”

此外，Usdin 認為，Key 在資本和抵押市場活動中的敞口在 2021 年的繁榮中獲得了更高比例的收入，但在 2022 年及以後將繼續承受壓力。這是基於資本市場的不確定性和正在降溫的抵押貸款市場。

分析師對 KEY 的價格目標是基於他對 2023 年每股收益 2.30 美元的估計的 9.5 倍市盈率，低於每股 2.37 美元的共識。然而，Usdin 對 KEY 的 2022 年每股收益估計為 2.35 美元，高於每股 2.20 美元的共識。

對於 KEY，迄今為止，Usdin 總共給出了 44 次評分，成功率為 62%。此外，該分析師的股票平均利潤高達 21.2%。

結束的想法

考慮到 Ken Usdin 多年來評級的表現歷史，投資者跟隨分析師的想法和選擇可能是一個不錯的選擇，特別是對於那些傾向於銀行業的人來說。

在迄今為止 Usdin 給出的 1,273 個評級中，他對 43.8% 的股票持有買入信念，對 56.1% 的股票持有持有評級，對他所涵蓋的股票持有 0.1% 的小幅賣出評級。這僅僅反映了烏斯丁對銀行業的信心，這也是衡量一個經濟體整體健康狀況的一個非常重要的指標。