Upstart和Affirm：大規模衰退後的下一步是什麼？

在經歷了一次出色的牛市之後，金融科技公司的股票承受著巨大的壓力。以 Upstart 和 Affirm 為例。這些公司的股票最近已經貶值了相當一部分。

Jefferies 分析師 John Hecht 強調了整個行業的估值壓縮、監管不確定性以及對構成挑戰的信用風險的擔憂。  

此外，刺激措施的消退、高通脹和利率上升帶來了挑戰，因為這些可能會給借款人和擁有基於信貸的金融工具的機構帶來壓力。 

考慮到這一點，讓我們討論一下 Upstart 和 Affirm 的未來。 

Upstart (NASDAQ:UPST)

Upstart Holdings 最近公佈了穩健的第四季度財務業績。此外，這家金融科技公司預計這一勢頭將持續下去，預計 2022 年收入將增長 65%。 

然而，UPST 的股票繼續走低，儘管其表現出色且指引樂觀，但其價值已大幅縮水。UPST 股價已從 52 周高點下跌了約 78%。此外，今年下降了約 41%。 

值得注意的是，通過 Upstart 平台發放的大部分貸款（約 80%）是由機構投資者通過金融工具購買的，包括對資產支持證券 (ABS) 的投資。

Wedbush 分析師 David Chiaverini強調了 Upstart 的“強大的人工智能驅動的機器學習模型及其具有強大潛力的高增長”。

但是，分析師對該股票有賣出建議。 

Chiaverini 補充說：“我們的表現不佳的評級是基於其對第三方資金的依賴，我們認為這在短期內可能會變得更加有限，而且近期 2021 年老式證券化的拖欠趨勢減弱，其惡化速度似乎比其更快。 2018、2019 和 2020 年份”

此外，分析師強調，Upstart 的 ABS 交易的資金成本正在增加。

Affirm (NASDAQ:AFRM)

Affirm 股價已從 52 周高點下跌約 79%。此外，今年已下跌超過 62%。值得注意的是，收入收益率（收入佔 GMV 的百分比）的持續下降拖累了 Affirm 的股票。 此外， Piper Sandler 的Kevin Barker指出，信貸和利率逆風仍然是拖累因素 。Barker 建議持有 AFRM 股票。 

儘管巴克仍處於觀望狀態，但瑞穗證券分析師 丹·多列夫 預計 AFRM 的股價將翻一番以上。該分析師對 AFRM 給出買入建議，目標價為 79 美元（上漲潛力為 109.6%）。 

Dolev 強調了他與 AFRM 首席財務官邁克爾林福德的談話，他說：“首席財務官重申了美聯儲主席最近的評論，即消費者健康，勞動力市場良好。總之，截至目前，我們認為信貸環境仍然良好，因此擔憂被誇大了。”

此外，Dolev 對 Affirm 與亞馬遜（納斯達克股票代碼：AMZN）的交易持樂觀態度。然而，分析師指出同行估值的壓縮以及“進一步拖欠和沖銷的風險上升”是擔憂。