哪隻中國電動汽車股票有望領先？

由於供應鏈中斷、原材料通脹、在 COVID-19 病例增加的情況下對中國經濟增長放緩的擔憂以及對可能從美國交易所退市的擔憂等眾多問題，中國電動汽車 (EV) 股票一直承受著巨大壓力.

信用評級機構惠譽評級以強勁的需求為由，對中國電動汽車市場保持積極看法。它認為，雖然近期因商品成本上漲而導致的價格上漲可能會使一些電動汽車買家望而卻步，但由於許多電動汽車製造商有大量訂單積壓，H122 電動汽車的交付量可能會保持穩定。

惠譽預計，到 2022 年，全球最大電動汽車市場中國的電動汽車批發交付量將增長 50% 以上，市場份額將超過 20%。

Li Auto Inc. (NASDAQ: LI)

理想汽車是第一家在中國實現增程式電動汽車商業化的中國電動汽車製造商，推出了其首款車型，即 6 座高級 SUV（運動型多功能車）Li ONE。自 2019 年推出以來，Li ONE 已交付 155,804 輛。目前，理想汽車正準備在 4 月 16 日推出其第二款電動汽車 SUV L9。

儘管存在供應鏈挑戰，但理想汽車在 2022 年 3 月售出了 11,034 輛 Li ONE，同比增長 125.2%。總體而言，Q122 交付量躍升 152.1% 至 31,716 輛。

與 2 月和 1 月 Li ONE 交付量分別增長 265.8% 和 128.1% 相比，3 月份的增長率有所放緩。

在 3 月份的交付更新中，該公司提到，由於近期長三角地區 COVID-19 病例的死灰復燃，其生產受到某些汽車零部件短缺的打擊。

瑞銀分析師Paul Gong指出，儘管在單一車型上實現了強勁的銷量增長，並且運營利潤率明顯高於同行，但理想汽車在 EV/Sales（企業價值銷售）的基礎。

龔解釋說，之所以出現這種較低的估值，是因為“由於技術路線與行業領導者特斯拉不同，增程式電動汽車 (EREV) 製造商的價值低於電池 EV (BEV) 製造商。”

此外，龔指出，理想汽車在開發熱門產品和實施成本控制方面的表現優於其他中國新電動汽車製造商。該分析師認為，該公司即將推出的新產品 L9 將進一步推動銷量增長。

龔還認為，理想汽車在純電動汽車和自動駕駛方面的發展將提升其估值倍數。

考慮到這一點，龔重申了理想汽車股票的買入評級，稱其為中國新興電動汽車製造商的首選，並將目標價從 47 美元上調至 52 美元。

XPeng, Inc. ADR (NYSE: XPEV)

電動汽車製造商小鵬汽車主要專注於中國乘用車市場的中高端市場，瞄準中產階級客戶。自 2018 年推出首款電動汽車以來，截至 2012 年第 122 季度，該公司已交付 172,514 輛汽車。

小鵬汽車在 2022 年 3 月的電動汽車銷量超過了競爭對手理想汽車和蔚來汽車。具體而言，小鵬汽車 3 月份交付了 15,414 輛，同比增長 202%。此外，公司P7智能運動轎車的交付量首次突破9,000輛，3月份達到9,183輛。

3 月份交付的還有 4,398 輛 P5 家庭轎車和 1,833 輛 G3 和 G3i 緊湊型 SUV。總體而言，小鵬汽車 Q122 的交付量同比增長 159% 至 34,561 輛。

展望未來，小鵬將在Q322推出其G9 SUV。該公司正在通過向歐洲市場擴張來尋求中國以外的增長。小鵬汽車於 2018 年底開始向挪威客戶交付其 G3 SUV。

今年，小鵬在瑞典和荷蘭開設了小鵬體驗店。該公司計劃今年晚些時候在荷蘭再開設兩家門店，並在未來幾年在全國主要城市開設更多門店。上個月，小鵬汽車開始在丹麥、挪威、荷蘭和瑞典接受客戶預訂其 P5 EV 轎車。

與此同時，4 月 4 日，龔重申對小鵬股票的持有評級，並將目標價從 48 美元下調至 34 美元。這位分析師解釋說：“雖然小鵬汽車似乎是瑞銀 2022 年證據實驗室電動汽車消費者調查（>Access Dataset）中品牌認知度最大的贏家，並且在自動駕駛技術方面仍然處於領先地位，但我們認為它也最容易受到原始材料成本。”

龔補充說，與蔚來和理想汽車相比，小鵬在相對便宜的汽車上安裝了大電池。鑑於電池價格較 2021 年上漲 200-300 元/千瓦時，龔估計電池成本佔小鵬汽車的 30%，而蔚來為 20%，理想汽車為 12%。

龔總結說，將成本上漲轉嫁給對價格敏感的客戶可能會對小鵬的新訂單產生不利影響。

Nio (NYSE: NIO)

領先的高端電動汽車製造商蔚來擁有令人印象深刻的產品組合，包括 7 座和 6 座 SUV ES8、5 座 SUV ES6、5 座電動轎跑車 SUV EC6、電動轎車 ET7 和中型電動轎車 ET5 . 自 2017 年底推出首款電動汽車以來，截至 2017 年第一季度，蔚來汽車的總交付量達到 192,838 輛。

去年在挪威開設了第一家展廳後，蔚來計劃在利潤豐厚的歐洲電動汽車市場進一步擴張，計劃今年進入德國、荷蘭、瑞典和丹麥。   

與此同時，蔚來 3 月份的交付量同比增長 37.6% 至 9,985 輛。3 月交付包括 163 輛 ET7，蔚來於 2022 年 3 月 28 日開始交付。總體而言，該公司在 Q122 交付了 25,768 輛汽車，同比增長 28.5%。

蔚來即將推出 ES7，這是其首款基於 NT2.0（NIO Technology 2.0）平台的 SUV 車型，預計將於 322 季度開始交付。

瑞銀分析師龔認為，雖然蔚來的銷量增長因“產品老化”而放緩，但2022年基於其NT2.0平台推出的三款新車型可能會推動銷售加速。

龔強調，瑞銀證據實驗室電動汽車消費者調查表明蔚來的品牌認知度有所提高，這為新產品的強勁銷售奠定了基礎。

因此，龔將蔚來的股票從持有上調至買入，但將目標價從 42 美元下調至 32 美元，以反映近期的交易活動。

結論

電動汽車市場的競爭正在升溫，多重不利因素正在導致中國電動汽車股票的高波動性。儘管如此，大多數華爾街分析師仍然看好中國電動汽車製造商的長期前景。