藝電(EA.US)需要催化劑才能突破

視頻遊戲開發巨頭藝電 ( EA ) 的股票已經陷入恐慌有一段時間了。由於過去一年視頻遊戲市場的整合活動如此之多，因此有希望一家公司可能已經成熟，可以進行收購。在那之前，隨著家庭娛樂面臨的大流行順風繼續進一步減弱，該股可能會繼續平靜。

此外，對於經常發布的遊戲，EA 可能沒有最佳策略來保持觀眾的參與度。

毫無疑問，該公司在遊戲領域擁有許多引人入勝的 IP，包括年度體育遊戲和戰地系列。這些標題往往最難年復一年地更新。確實，似乎最好將此類年度體育遊戲打包到像“EA Play”這樣的年度訂閱中。

儘管去年的 NHL 冠軍和今年的冠軍有相似之處，但許多體育狂熱者往往更願意支付全部標價來獲得最新的名單和稍微改進的圖形。

儘管下一代遊戲機和引擎似乎為年度發行之間的最大飛躍鋪平了道路，但我確實認為，從長遠來看，對此類游戲的興趣將更難增加，而且它們的命運在於基於訂閱的服務比如 EA Play 或 EA Play Pro。

在這樣的平台上立即包含最新的體育項目可能會影響整體銷售。無論如何，我認為 EA 需要玩“收購或被收購”的遊戲，因為視頻遊戲行業變得更具競爭力。

目前，我對 EA 股票持中立態度。雖然頻繁發布的遊戲不會出現同比大幅增長，但它們是粘性遊戲，可以推動公司的 EA Play 訂閱取得成功。

什麼可以重新點燃股票？

在一個可以看到視頻遊戲持續“Netflix 化”的時代，EA 似乎在 EA Play 上走上了正軌。為了讓它的股票走高，它需要一個更大的催化劑，而不僅僅是更新舊的標題和 IP，隨著時間的推移，這可能會變得更具挑戰性。

繼《戰地 2042》（戰地系列的最新作品）取得了喜憂參半的成功之後，該公司可能需要一些全新的東西來重新贏得遊戲玩家的心。該公司最不希望的事情是讓遊戲玩家或評論家假設系列中的下一部分更加相同。

EA 可以考慮在這個時刻拉動許多槓桿來改善增長。無論是雄心勃勃但風險更大的新 IP，另一次戰略轉變，還是進一步收購一些規模較小的遊戲工作室，都不乏選擇餘地。

估值

在撰寫本文時，EA 的股價約為銷售額的 5.7 倍，往績市盈率為 56.6 倍。

在遊戲領域最近的遊戲整合活動之後，EA 可能會發現自己在某個時候應該獲得更多的稀缺性溢價。不過，鑑於缺乏有意義的催化劑，我認為目前的估值有點過高。隨著潛在的衰退即將來臨，EA 的股票可能會發現，如果沒有不可預見的重磅炸彈，甚至很難突破每股 150 美元的大關。

2022 年第三季度，該公司公佈銷售額增長 7%，非公認會計原則每股收益增長 5%。儘管其旗艦遊戲《戰地 2042》的評分相當不錯，但該公司指出它沒有達到預期。

隨著 2022 財年的酒吧現在略微降低，大部分拋售壓力可能已經在後視鏡中。隨著大型科技公司希望通過收購遊戲公司來增加其訂閱收入，EA 可能會在不久的將來某個時候獲得競標。儘管如此，我不會因為收購猜測而成為 EA 股票的買家。

至少可以說，第三季度的失望情緒令人失望。EA 如何充分利用他們最近對 Codemasters 和 Glu Mobile 等小型遊戲公司的收購，還有待觀察。

EA股票的底線

在行業整合中，對於渴望進入遊戲領域的大型公司來說，EA 似乎是最後的大象之一。我認為下一波整合衝擊遊戲行業只是時間問題。

目前，預計 EA 將繼續挖掘零散的視頻遊戲領域的剩餘部分，因為它希望加強其 EA Play 服務的價值主張。