哪種賭場股票是更好的選擇？

COVID-19 大流行迫使賭場暫時關閉業務並裁員。然而，隨著限制的放鬆，疫苗的迅速推出和被壓抑的需求幫助它們強勁反彈，儘管業務繼續低於大流行前的水平。

儘管與 COVID-19 和勞動力挑戰相關的不確定性普遍存在，但與去年相比，一些賭場所有者更能簡化其運營並專注於體育博彩和在線遊戲等利潤豐厚的途徑。

米高梅國際度假村（紐約證券交易所代碼：MGM）

美高梅度假村的投資組合包括美國和澳門的 32 家酒店和博彩目的地，其中包括百樂宮、美高梅大酒店、ARIA 和美高梅公園等熱門度假村品牌。

米高梅還通過與 Entain Plc 於 2018 年成立的合資企業 BetMGM 成為體育博彩和在線遊戲市場的主要參與者之一。4 月 4 日，BetMGM 在加拿大安大略省推出了在線體育博彩和 iGaming 平台，從而在國際上首次亮相。包括安大略省在內，BetMGM 現在在 23 個市場都有業務。

隨著美國越來越多的州將體育博彩合法化，米高梅將 BetMGM 視為重要的增長動力。米高梅和 Entain 計劃今年向 BetMGM 投資 4.5 億美元。該公司預計 BetMGM 的運營將在 2022 年實現超過 13 億美元的淨收入，高於 2021 年的 8.5 億美元。  

除了 BetMGM，該公司還投資於其數字能力並在日本開發一個綜合賭場度假村。

與此同時，米高梅公佈了第 421 季度的出色業績，調整後的每股收益為 0.12 美元，而第 420 季度的每股虧損為 0.90 美元，這得益於收入同比增長 105% 至 31 億美元。該公司的拉斯維加斯大道度假村和區域業務分別實現了 277% 和 51% 的同比收入增長，也高於大流行前的水平。

然而，美高梅中國的收入同比增長 3%，與 2019 年第四季度相比下降了 57%。該公司將與 COVID-19 相關的旅行和入境限制列為其在中國表現不佳的原因。

繼第四季度業績後，花旗集團分析師George Choi將米高梅股票從持有上調至買入，並將目標價從 43 美元上調至 57 美元。崔認為，米高梅是拉斯維加斯和全國其他地區穩健復甦的主要受益者。

這位分析師補充說：“我們也喜歡賭場運營商，因為它更精簡的成本結構和改進的負債率（在一系列資產貨幣化交易之後）。管理層對 BetMGM 的最新更新也指出了令人鼓舞的市場份額趨勢（預計到 2023 年，合資企業的 EBITDA 將為正）。”

與此同時，華爾街似乎對米高梅股票存在分歧，基於六次買入和六次持有的溫和買入共識評級。米高梅度假村的平均目標價為 56.75 美元，意味著比當前水平有 33.53% 的上漲潛力。

永利度假村（納斯達克股票代碼：WYNN）

永利度假村經營永利拉斯維加斯、安可波士頓港、永利澳門和永利皇宮。此外，該公司擁有 Wynn Interactive 近 74% 的權益，後者經營該公司的數字體育博彩和賭場遊戲業務。

2 月，永利宣布通過售後回租交易以 17 億美元現金將 Encore Boston Harbor 的所有土地和房地產資產出售給 Realty Income。該公司認為，該交易的收益將為其即將開展的幾個項目提供流動性，並有可能償還部分債務。

與此同時，中國在 COVID-19 病例不斷增加的情況下採取的嚴格限制措施繼續損害澳門的博彩業務。與競爭對手米高梅相比，永利在澳門的敞口更大。

在第 421 季度，永利的營業收入同比增長 53.5% 至 10.5 億美元，高於分析師預測的 9.941 億美元。調整後的每股淨虧損從第四季度的 2.45 美元收窄至 1.37 美元，但低於分析師預期的每股虧損 1.25 美元。

該公司的永利拉斯維加斯和安可波士頓港業務的強勁復甦被其澳門業務（包括永利澳門和永利皇宮）的疲軟所抵消。儘管如此，永利仍然相信澳門市場將受益於未來幾個季度增加的旅行。     

然而，彭博社援引博彩監察協調局的報導稱，2022 年 3 月澳門博彩總收入較上月下降 53%（較 2019 年大流行前水平下降 86%）至 36.7 億澳門元（4.55 億美元），自 2020 年 9 月以來的最低水平。

關於涉足澳門的賭場，Choi 最近評論說：“在 2020-21 年的大部分時間裡，澳門賭場運營商的股價受到邊境重新開放預期的推動（不幸的是，這種預期的重新設定）。”

然而，分析師預計今年將有不同的催化劑推動股價上漲，包括澳門博彩法修正案的預期通過和牌照重新招標程序。

Choi 認為，永利的估值在其股票被拋售後“不高”，該公司應受益於其對澳門大眾市場高端市場的日益關注。  

基於他的樂觀情緒，Choi 將永利從持有上調至買入，但將目標價從 98 美元下調至 96.50 美元。

總而言之，永利股票已收到五項買入和七項持有建議，給予謹慎樂觀的溫和買入共識評級。此外，永利度假村的平均目標價為 107.54 美元，其上行潛力為 31.40%。     

凱撒娛樂（納斯達克股票代碼：CZR）

Caesars Entertainment 於 2020 年由 Caesars Entertainment Corp 和 Eldorado Resorts 合併而成，合併後的公司在全球經營 50 多家賭場。此外，該公司的體育博彩移動應用 Caesars Sportsbook 在 22 個州和國內司法管轄區上線，其中 16 個提供移動博彩。

上個月，Caesars Sportsbook 與紐約賽馬協會的官方在線投注平台 NYRABets LLC 合作，推出了一款新的賽馬賬戶投注應用程序 Caesars Racebook。

與此同時，Caesars 的 Q421 收入同比增長 63.5% 至 25.9 億美元，每股淨虧損從 Q420 的 2.67 美元改善至 2.03 美元。然而，分析師預計收入為 26.3 億美元，每股淨虧損為 0.83 美元。該公司的底線受到 Omicron 爆發和對數字業務的投資的影響。  

儘管 Q421 表現出色，但 Stifel 分析師Steven Wieczynski認為，目前，凱撒股票的風險回報情景“太引人注目，不容忽視”。

Wieczynski 解釋說：“從這裡，我們看到了 2022 年剩餘時間的五個潛在催化劑，這些催化劑應該會讓股價回到三位數的土地。我們相信，鑑於 CZR 引人注目的資產組合（拉斯維加斯/地區/體育博彩/iGaming），隨著世界最終從這場大流行中復蘇，我們認為 CZR 長期處於有利地位。”

Wieczynski 繼續相信公司擁有最好的遊戲管理團隊，能夠在 2022 年及以後創造重要的股東價值。這位分析師預計，隨著自由現金流的增加和資產負債表的改善，Caesars 實體業務的倍數將回到歷史範圍內。

Wieczynski 重申對 CZR 股票的買入評級，並將目標價從 120 美元上調至 127 美元。

華爾街的其他分析師也贊同 Wieczynski 的看漲立場，Caesars 的股票基於 12 次一致買入而獲得了強烈買入的共識評級。Caesars Entertainment的平均目標價為 120.08 美元，意味著比當前水平有 48.82% 的上漲潛力。

結論

雖然這三隻股票今年迄今均處於虧損狀態，但分析師對凱撒娛樂更有信心，預計未來 12 個月將出現強勁復甦和更高的上漲潛力。