哪隻半導體股票將跑贏競爭對手？

華爾街仍然看好半導體行業。

過去兩年，由於大流行導致越來越多的人在家工作，對個人電腦、遊戲機和筆記本電腦的需求猛增。此外，半導體在從汽車到移動設備的不同應用中的使用正在增加。

一份財富商業洞察報告估計，半導體市場在 2021 年至 2028 年間可能以 8.6% 的複合年增長率 (CAGR) 增長至 8031.5 億美元。

英特爾

英特爾的產品包括為 PC 供電的處理器、獨立的片上系統 (SoC)、多芯片封裝以及內存和存儲產品。過去幾年，英特爾在技術上一直落後於競爭對手。

為了糾正英特爾的做法，這家半導體公司於去年 2 月任命前 CTO Pat Gelsinger 為 CEO。去年，該公司還公佈了工藝和封裝技術路線圖——IDM（集成設備製造商）2.0戰略，其中包括推出新的代工業務英特爾代工服務（IFS），以及對兩個新晶圓廠的200億美元投資在亞利桑那州。

然而，在今年 2 月的一次投資者會議上，該公司的業務前景讓分析師們期待更多。管理層預計其年收入增長將從 2022 年的低個位數百分比同比加速到 2025 年或 2026 年的 10-12%。

這一前景可能會受到質疑，因為英特爾的一些關鍵產品發布（特別是 Granite Rapids，一款至強服務器處理器和 Sapphire Rapids 的繼任者）已被進一步推遲到 2024 年。

華爾街分析師一直擔心，隨著這些處理器的推出延遲，英特爾可能會將其在數據中心市場的市場份額拱手讓給 AMD。

Gelsinger 在三月份的一次會議上承認，當英特爾推出“Granites and Sierra Forest”時，在數據中心市場上，“這將是一場與 AMD 的非常接近的競賽”。

數據中心市場對英特爾來說是一個重要的市場，佔該公司 21 財年總收入 790 億美元的 32.6%。

除了市場份額損失之外，Rosenblatt Securities 分析師Hans Mosesmann的其他擔憂是“商業模式的變化，懷疑長期銷售增長 [和] 次優製造（落後領先代工廠 1-2 年）。”

因此，分析師對該股的賣出評級和華爾街最低目標價 40 美元看跌。

然而，華爾街的其他分析師不同意摩西曼的觀點，並且基於 8 次買入、13 次持有和 7 次賣出的共識評級，對該股票持觀望態度。英特爾股票的平均預測為 53.76 美元，意味著當前水平有 12.2% 的上漲潛力。

Advanced Micro Devices公司

在巴克萊分析師Blayne Curtis下調股票評級後，AMD 股價週四下跌 8.3%，收於 109.34 美元。

柯蒂斯將該股評級從買入下調至持有，並將目標價從 148 美元下調至 115 美元，這是華爾街的最低目標價。

儘管這位分析師承認，他預計 AMD 在客戶端和服務器市場上將繼續從英特爾手中搶奪市場份額，但 Curtis 並不認為 AMD 將繼續保持這一增長速度。

這位分析師在他的研究報告中表示：“……雖然我們確實看到今年 31% 的增長目標有上行空間，但我們有一個問題是 2023 年，因為我們看到幾個終端市場（PC、遊戲和廣泛的）的周期性風險基於/XLNX）。”

然而，摩西曼並不認同這種觀點。這位分析師的投資論點集中在他的信念上，即 AMD 將“獲得重要的數據中心市場份額”，而不是“一個上升或下降 5% 的 PC 市場”。

Mosesmann 認為，AMD 將很好地實現其 2022 年同比增長 30% 的目標。AMD 主要為個人電腦、服務器和嵌入式處理器、半定制系統級芯片 (SoC) 提供 x86 微處理器 (CPU)產品。

在第四季度財報電話會議上，該公司管理層表示，到 2022 年，AMD 預計其產品的強勁需求將推動其所有業務部門的增長。從 2023 年起，AMD 預計“隨著我們進入明年，數據中心的百分比將繼續增加，我們將在這一年中給予更多的支持。”

談到個人電腦市場，分析師認為，根據他的渠道調查，今年個人電腦市場將“平淡”。即使在這樣的市場中，Mosesmann 仍然認為 AMD “在結構上繼續獲得 PC CPU 市場份額”。

對比英特爾和 AMD，Mosesmann 同意柯蒂斯關於英特爾市場份額的看法。Mosesmann 表示，由於英特爾的 Sapphire Rapids 和 Granite Rapids 處理器延遲，“英特爾不惜一切代價捍衛服務器份額的能力有限。”

因此，這位評級最高的分析師仍然看好該股，給予買入評級和 200 美元的華爾街最高目標價。

總體而言，其他華爾街分析師對該股持謹慎樂觀的態度，基於 14 次買入和 7 次持有，對該股給予中等買入共識評級。AMD 股票的平均預測為 150.41 美元，意味著 40.6% 的上漲潛力。

底線

儘管分析師對英特爾持觀望態度，對 AMD 持謹慎樂觀態度，但隨著 INTC 的爭鬥推遲了產品發布，AMD 似乎目前似乎比英特爾更有優勢。