輝瑞(PFE.US)：助推器季節可以提振股價嗎？

在大盤拋售的背景下，COVID-19 疫苗製造商和生物製藥巨頭輝瑞 ( PFE ) 的股價已陷入回調。現在，輝瑞公司正處於每股 60 美元的峰值水平，較其峰值下跌了 16% 左右。隨著中國的 COVID-19 病例迅速增加，有理由擔心今年春天另一波浪潮可能會襲擊北美。

就在限制放鬆、口罩脫落的同時，另一輪限制和加強注射（某些人的第四劑）可能會出現。雖然大流行是一個最近才成為背景的問題，但仍然值得注意的是，我們還沒有完全流行起來。

隨著下一個變體 (BA.2) 的案例出現回升，COVID-19 可能會成為頭條新聞並給某些類型的重新開張股票帶來壓力，這是一個真正的風險。

輝瑞的股票仍然是應對大流行惡化的重要對沖工具。我們都希望流行病已經到來。儘管如此，現實情況是，鑑于冠狀病毒的隱匿性和潛在的季節性，很難做出這樣的舉動。

鑑於適度的倍數、聯邦衛生當局提出更多加強建議的可能性，以及疫苗以外的銷售驅動因素，我仍然看好輝瑞的股票，這不僅是對複甦的對沖，也是一項穩健的長期投資。

FDA 授權 50 歲以上人群接種第四劑疫苗

我們重新來過吧。隨著輝瑞和 Moderna ( MRNA ) 的第四劑疫苗（ Comirnaty 和 Spikevax ）獲得 FDA 的授權，用於 50 歲及以上的人群，看來大流行的結束不會很快發生。在美國 BA.2 變異病例數量不斷增加的情況下，疾病預防控制中心和拜登政府也為其建議為符合條件的老年人提供另一種助推器開了綠燈

事實上，當許多分析師在 2020 年末對疫苗收入進行建模時，如果沒有進入 2022 年下半年的助推器收入急劇下降，這對輝瑞來說更像是一個牛市案例。現在，鑑於世界剛剛不得不忍受和適應冠狀病毒，輝瑞的 COVID-19 藥物收入流似乎可以持續多年。

由於沒有準確估計大流行何時結束，我們可能會看到一種情況，即季節性助推器銷售多年。對于輝瑞來說，向上修正和升級可能是有序的。

2021 年，輝瑞與 COVID-19 相關的銷售額接近 370 億美元。今年，該公司可以從疫苗及其口服治療藥物 Paxlovid 中賺取約 600 億美元，兩者的貢獻幾乎持平（約 320 億美元來自疫苗，約 280 億美元來自利潤率較高的 Paxlovid）。

COVID-19 細分市場將繼續為公司帶來多長時間還有待觀察。無論如何，輝瑞正在將資金再投資到正確的地方，在 COVID-19 藥物最終經歷急劇下降進入流行地區之後，其他各種藥物可能會推動現金流。

事實上，輝瑞更像是一家做出正確投資的生物技術公司，而不是像 Upjohn 部門拖累它時那樣的低增長製藥公司。

輝瑞（Pfizer）除了 COVID 藥物之外還有更多的發展空間

儘管估值（股票目前的市盈率為 13.3 倍，銷售額為 3.7 倍）和 3.1% 的高股息收益率並不是創新和增長的指標，但我認為市場有可能完全錯誤地命名。

在之前的文章中，我認為輝瑞是生物製藥領域最具創新性的公司之一。畢竟，COVID-19 疫苗和 Paxlovid 治療是在創紀錄的時間內提供的改變遊戲規則的治療方法。如果該公司開發出一種更通用的 mRNA 冠狀病毒疫苗來推動我們擺脫這種流行病，我不會感到驚訝。

Moderna 可能會因為成為發揮 mRNA 技術的首選方式而備受關注。雖然它可能從單一創新中獲得更多好處，但輝瑞可以說是更安全的賭注，因為其受專利保護的銷售驅動因素非常多樣化，而且其強大的管道可能會產生下一個重磅炸彈。在這方面，輝瑞可以說是這種市場環境中更安全的生物技術公司。

華爾街的看法

轉向華爾街，PFE 股票作為溫和買入進入。在過去三個月的 15 位分析師評級中，有 7 項買入和 8 項持有建議。

輝瑞的平均 目標價 為 61.21 美元，意味著上漲潛力為 19.3%。分析師目標價從每股 50.00 美元的低點到每股 76.00 美元的高點不等。

輝瑞股票的底線

助推器季節即將來臨，輝瑞可能會進一步壓縮其已經很低的市盈率倍數。除了 COVID-19，該公司還有很多事情要做，因為它將 COVID-19 意外之財投資於其深層藥物管道。

憑藉適度的估值和誘人的股息收益率，該股票在動蕩的市場中仍顯得價值微弱，而不是在大流行後環境中必然會失敗的股票。

是的，在投資生物製藥股票時存在很多不確定性。對於將所有雞蛋放在一兩個籃子裡的小盤股公司來說，特定臨床試驗的結果可能是成敗。

鑑于輝瑞（Pfizer）的龐大規模、其令人難以置信的多元化現金流產生器組合以及其創新的管道，它可以消除投資生物技術通常帶來的巨大波動。