Zoom(ZM.US)視頻通信的收益可能很便宜

Zoom Video Communications ( ZM ) 是最有趣的股票之一，其股價在持續的科技股拋售中暴跌。COVID-19 大流行帶來的順風極大地推動了這家與視頻會議同義的公司。

隨著過去幾年對視頻會議軟件的需求猛增，僅在 2020 年，Zoom 的收入就翻了兩番。

在其平台出色的可擴展性前景的推動下，Zoom 成功實現了令人瞠目結舌的利潤率，隨著客戶數量的不斷擴大，帶來了可觀的底線。

儘管該公司在 2020 年和 2021 年的增長相當可觀，但由於出現放緩跡象，投資者越來越擔心 Zoom 未來的擴張能力前景。

這導致該股自去年10月以來連續走低。截至撰寫本文時，Zoom 股價已從 10 月份的 52 周高點 440 美元跌至 122 美元左右。

該公司的業績進一步加劇了投資者的擔憂，因為 Zoom 之前的高增長水平正在逐漸縮小。因此，拋售可能會持續下去。

也就是說，基於其持續的盈利前景，該股票正變得越來越便宜。總的來說，我對 Zoom 持中立態度。

第四季度結果：期待什麼

Zoom 的第四季度業績將在未來幾天內發布。在其第三季度業績中，Zoom 在管理層指導的中點指導第四季度收入僅為 10.5 億美元。

這意味著同比僅增長 19.2%，並且從第三季度的收入增長 35% 急劇減速至 10.5 億美元。作為背景，在大流行期間 Zoom 的受歡迎程度達到頂峰時，Zoom 的收入同比增長了 300% 以上。

我認為公司本身知道其未來的增長前景將是有限的，而且肯定會比過去幾年更加疲軟。因此，管理層可能會專注於盈利能力最大化，公司的高利潤商業模式可以通過這一點大放異彩。

上一季度，淨收入為 3.403 億美元，即每股 1.11 美元，遠高於去年同期的 1.984 億美元，即每股 0.66 美元。

假設利潤率相對恆定，根據其第四季度的收入前景，該公司應該能夠實現約 1.10 美元的季度每股收益，因此年底時 2021 財年每股收益接近 4.90 美元。

估值

該股的長期下跌和 Zoom 不斷增長的利潤導致了具有吸引力的估值倍數。假設 2021 財年每股收益為 4.90 美元，該股的市盈率為 24.9 倍。

考慮到 Zoom 在未來幾年內根據目前的勢頭可能會以個位數到低兩位數的速度增長，這並不是一個昂貴的倍數。

華爾街的看法

轉向華爾街，Zoom Video Communications 根據過去三個月分配的 7 次買入、4 次持有和 1 次賣出的共識評級，給出了中等買入的共識評級。Zoom Video Communications的平均目標價為 207.08 美元， 意味著 69.2% 的上漲潛力。

結論

Zoom 的增長似乎正在減速，該公司即將公佈的業績應該會顯示出相當疲軟的收入增長。然而，股價已經下跌到足以讓 Zoom 根據其基本淨收入估值相對便宜。

儘管如此，我認為該股票的投資案例在當前階段仍然是投機性的。因此，我對 Zoom 股票持中立態度。